行业投资评级 - 钢铁行业评级为"中性"，有色金属行业评级为"看好" [50][108] 报告的核心观点 - 钢铁行业：随着市场对宏观政策的消化，后续钢价的主要影响因素将逐步回归基本面；年末若下游需求走弱导致基本面承压，钢价短期将震荡偏弱，需关注冬储情况 [143] - 有色金属行业：铜矿供应干扰不断，铝土矿供给偏紧，从原料端对铜/铝价格形成支撑；黄金方面，近期金价回落，与美国经济数据表现较好和美联储表态偏鹰有关，预计短期金价震荡承压；锡行业受缅甸复产缓慢和印尼锡产品出口许可证发放延迟影响，预计锡矿供应持续偏紧，看好锡行业未来发展 [50][108] 根据相关目录分别进行总结 1. 行业要闻 - 全球11月原铝产量同比增长3%至604万吨 [31] - 2024年10月全球精炼铜市场短缺4.1万吨 [31] - 美国11月PCE通胀低于预期，整体PCE物价指数同比增长2.4% [31] - 商务部抓紧制定明年"两新"相关政策，推动汽车、家电、家装等产品销售 [31] - 赣锋锂电发布新一代电池，融合多项技术创新 [31] - 12月乘用车零售继续上涨，预计狭义乘用车零售总市场规模约为270万辆，同比增长14.8% [31] - 印尼考虑大幅削减镍矿开采配额，计划将明年允许开采的镍矿石数量降至1.50亿吨 [31] - 商务部加快出台推进首发经济的政策文件，促进服务消费高质量发展 [31] - 国家能源局数据显示，11月全社会用电量同比增长2.8% [31] 2. 行业数据 2.1 钢铁 - 需求：12月20日上海终端线螺采购量为1.78万吨，环比下降3.26%，同比增长17.88% [34] - 供给：12月20日五大品种钢产量为849.94万吨，环比下降1.25%，同比下降6.17% [35] - 库存：12月20日钢材社库+厂库合计为1,142.58万吨，环比下降1.64%，同比下降13.47% [39] - 原料：12月20日青岛港61.5%PB粉矿价为768.00元/湿吨，环比下跌2.78%；57%杨迪粉价为733.00元/湿吨，环比下跌2.91% [67] - 价格：12月20日普钢综合价格指数为3,639.43元/吨，环比下跌1.15% [89] - 利润：12月20日热轧卷板/冷轧卷板/螺纹钢/中厚板的行业平均毛利分别为-636/-840/-598/-786元/吨，环比分别下跌70/35/79/44元/吨 [98] 2.2 铜 - 12月20日中国铜冶炼厂粗炼费/精炼费分别为8.42美元/吨、0.84美分/磅，环比下降14.08% [4] - 12月20日LME铜现货价为0.88万美元/吨，长江有色铜现货价为7.39万元/吨，环比分别下跌2.18%和1.19% [5] - 12月20日LME铜库存为27.23万吨，SHFE铜库存为1.95万吨，环比分别下降0.18%和增长1.92% [5] - 铜矿供应紧张，预计短期铜价震荡运行 [3] 2.3 铝 - 12月20日LME铝现货结算价为0.25万美元/吨，长江有色铝现货价为1.98万元/吨，环比分别下跌3.29%和2.41% [97] - 12月20日LME铝库存为66.22万吨，SHFE铝库存为8.11万吨，环比分别下降1.91%和4.30% [97] - 氧化铝价格松动，预计短期铝价震荡偏弱 [96] 2.4 贵金属 - 12月20日COMEX、SHFE活跃黄金合约收盘价分别为2,640.50美元/盎司、613.94元/克，环比分别下跌0.95%和1.86% [75] - 12月20日COMEX、SHFE活跃白银合约收盘价分别为30.08美元/盎司、7,444.00元/千克，环比分别下跌2.98%和4.50% [75] 2.5 新能源金属 - 12月20日国产电池级碳酸锂价格为7.64万元/吨，环比下跌1.29%；锂精矿进口均价为814.00美元/吨，环比下跌0.49% [78] - 预计短期锂价震荡运行 [25] 2.6 稀土及小金属 - 12月20日轻稀土氧化镨钕价格为39.25万元/吨，环比下跌4.27%；重稀土氧化镝、氧化铽价格分别为159.50万元/吨、554.00万元/吨，环比分别下跌2.74%和1.86% [47] - 12月20日钨精矿价为14.30万元/吨，APT价为21.05万元/吨，环比持平；海绵钛价为4.45万元/吨，环比上涨2.30% [17] 3. 公司重要公告 - 兴业银锡拟以238,800万元收购赤峰宇邦矿业85%股权 [20] - 金诚信签署卡莫阿-卡库拉铜矿地下进路式采矿工程五年期合同 [20] - 博威合金拟将2万吨特殊合金电子材料线材扩产项目延期至2025年6月 [20] 4. 行情回顾 - 12月16日-12月23日，上证综指下跌1.04%，沪深300指数上涨0.56%，申万钢铁下跌3.25%，申万有色下跌2.33% [121] - 钢铁板块：马钢股份涨幅居前；有色金属板块：鑫科材料涨幅居前 [122] 5. 本周策略 - 维持对钢铁行业的"中性"评级、对有色金属行业的"看好"评级，维持对中国铝业、洛阳钼业、中金黄金、山东黄金、锡业股份、紫金矿业的"增持"评级 [108]