行业投资评级 - 电子行业维持“增持”评级 [1][18] 市场行情回顾 - 过去一周（12.16-12.20），SW 电子指数上涨 3.55%，跑赢沪深 300 指数 3.69 个百分点 [1] - 半导体、元件、其他电子Ⅱ、消费电子、光学光电子、电子化学品Ⅱ涨跌幅分别为 5.40%、4.62%、4.52%、1.22%、0.48%、0.43% [1] 核心观点 - 2025 年中国大陆 PC 市场有望延续复苏趋势，AI 功能将持续渗透 [1] - 2024Q3 中国大陆 PC 出货量同比下滑 1%，总计 1110 万台，其中消费市场出货量同比增长 4% [1] - 平板电脑出货量同比增长 5%，达到 770 万台 [1] - Canalys 预计 2025 年台式机和笔记本将分别增长 9%和 4%，平板电脑出货量将小幅下滑 2% [1] - 具备 AI 或游戏功能的高价值 PC 需求坚挺，厂商需强化产品竞争力以保持盈利能力 [1] VR&MR 产业发展 - 2024 年 VR 与 MR 头戴装置出货量预计为 960 万台，同比增长 8.8% [8] - Meta Quest 系列产品以 73%的占比稳居出货领先位置，Sony Play Station VR2 和 Apple Vision Pro 分别占比 9%和 5% [8] - 低价产品成主流，应用从娱乐扩展至多元生产力工具，OLEDoS 成为高端近眼显示产品技术首选 [8] 投资建议 - 建议关注半导体设计领域超跌且具备真实业绩和较低 PE/PEG 的个股 [18] - AIOT SoC 芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技 [18] - 模拟芯片建议关注美芯晟和南芯科技 [18] - 驱动芯片领域建议关注峰岹科技和新相微 [18] - 半导体设备材料建议关注华海诚科和昌红科技 [18] - 折叠机产业链建议关注统联精密及金太阳 [18] - 军工电子建议关注紫光国微和复旦微电 [18] - 建议关注华为供货商汇创达 [18]