行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐（维持）” [20] 报告的核心观点 - 汽车报废与置换更新政策窗口期效果显著，2025年接续政策有望持续刺激乘用车销量向上 [20] 根据相关目录分别进行总结 1 本周观点 - 汽车报废与置换更新政策带动乘用车销量超580万辆，政策窗口期销量促进效果明显，2025年商务部已明确开始研究布局汽车以旧换新接续政策，政策刺激下乘用车销量有望延续向上态势 [20][10] 2 重点行业动态 2.1 重点行业新闻 - 电动化方面，宁德时代计划明年落地1000座换电站，蔚来官方宣布第2800座换电站正式上线 [20][29] - 智能化方面，深圳计划每年投入最高3亿元，聚焦自动驾驶等重点领域 [29] - 出海方面，广汽集团未来五年将在巴西投资10亿美元，比亚迪首款皮卡Shark于12月在澳大利亚开始交付，宇通客车在卡塔尔投资建立电动大巴生产线 [29][17] 2.2 新上市车型 - 本周新上市重点车型包括奇瑞汽车的星纪元ET、ICAR V23、风云A8L、智界R7等，未来待上市重点车型包括赛力斯的问界M8、北汽蓝谷的享界S9、小米汽车的MX11、理想汽车的M7/8/9等 [17][15] 2.3 重点公司公告 - 鹏翎股份拟与关联方上海鲲里共同出资3000万元设立控股子公司华翎智驭，其中公司拟出资2400万元，持股80% [34] - 均胜电子已持有香山股份3203.7万股，占总股本比例的24.26%，成为香山股份控股股东，进一步强化公司与香山股份在汽车零部件业务方面的战略协同效应 [34] 3 本周行情 - 本周（2024年12月16日至12月20日）申万汽车板块涨跌幅为-1.05%，跑输沪深300指数0.9个百分点，其中乘用车板块涨跌幅为-0.20%，商用车板块涨跌幅为-1.77%，汽车零部件板块涨跌幅为-1.19%，汽车服务板块涨跌幅为-2.99% [38][40] - 个股方面，本周62只个股上涨，249只个股下跌，涨跌幅前五的个股为上海凤凰、科博达、华懋科技、祥鑫科技、浙江黎明，涨跌幅后五的个股为建设工业、正通汽车、华洋赛车、舜宇精工、永安行 [59][61] 4 数据跟踪 4.1 月度数据 - 2024年11月，乘用车零售销量完成242.4万辆，同比+16.5%，环比+7.2%；新能源乘用车零售销量完成126.8万辆，同比+50.9%，环比+6.0%，零售渗透率52.3%，同比+11.9个百分点，环比-0.6个百分点 [20][55] - 2024年11月，新能源乘用车批发销量完成143.8万辆，同比+49.5%，环比+5.0%，批发渗透率48.9%，同比+11.1个百分点，环比-1.2个百分点 [55] - 2024年11月，纯电乘用车批发销量83.2万辆，同比+27.4%，插电式混动乘用车销量60.5万辆，同比+95.8% [55] - 2024年11月，乘用车零售销量前十位厂商中，比亚迪汽车、吉利汽车、奇瑞汽车销量同比增速分别为+58.6%、+29.4%、+65.0%，合资/外资厂商一汽大众等同比负增长 [48] - 2024年11月，新能源乘用车零售销量前十位厂商中，比亚迪汽车、吉利汽车、上汽通用五菱销量分别为41.7万辆、12.1万辆、8.5万辆，其中奇瑞汽车和零跑汽车在新车型的拉动下销量同比翻倍 [70][56] 4.2 周度数据 - 2024年12月9-15日，乘用车市场零售销量完成58.1万辆，同比+36%，较2024年11月同期+17%；乘用车批发销量完成57.3万辆，同比+26%，较2024年11月同期+2% [81][83] - 2024年12月9-15日，新能源车市场零售28.1万辆，同比+70%，较2024年11月同期+9%；全国乘用车厂商新能源批发30.0万辆，同比+60%，较2024年11月同期+4% [106] 5 投资建议 - 建议关注智驾领先整车标的赛力斯、理想汽车-W、小鹏汽车-W等；出海“优等生”整车标的比亚迪、长城汽车、长安汽车等；智能化核心环节标的德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技、拓普集团、双环传动、北特科技、贝斯特等；兼具全球经营经验和待落地海外产能标的银轮股份、新泉股份、星宇股份等；配套高增速汽车产业链标的隆盛科技、云意电气等；商用车建议关注客车&重卡龙头宇通客车、潍柴动力等 [116][117]