经济与通胀 - 美国再通胀风险成为境外资产交易的核心主题，美联储降息幅度可能不达预期[2] - 2024年经济增速预测上调0.4个百分点至2.5%，2025年小幅上调0.1个百分点至2.1%[12] - 2025年PCE通胀预测大幅上调0.4个百分点至2.5%，当前PCE通胀水平为2.2%[25] 货币政策 - 美联储降息25bp，政策利率区间调降至4.25-4.5%，缩表节奏维持在600亿美元/月[11] - 2025年降息幅度指引从100bp大幅收窄至50bp，降息路径将不再连续[14] - 长期利率预测值中枢从2.9%小幅上行至3.0%，票委预测值分布在2.3-3.8%之间[27] 市场反应 - 美国国债收益率大幅上涨，2年期上升11bp至4.35%，10年期上升12bp至4.51%[5] - 美元指数上涨1.0%至108.03，美元兑换离岸人民币汇率上涨至7.32[5] - 美股三大指数全线大幅下跌，标普500收跌2.95%，纳斯达克收跌3.56%[17] 前瞻与风险 - 美联储放缓降息步伐已成定局，本轮降息或于2025年中阶段性终结[15] - 美股短期将面临调整，中期特朗普政策与经济韧性将继续支撑市场[31] - 黄金市场走势将趋于高位震荡，波动区间预计在2300-3000美元之间[7]