行业评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[1] 核心观点 - 铝价承压下行，氧化铝现货价格松动，电解铝行业盈利出现亏损，部分产能可能停产[1][23] - 碳酸锂价格小幅下滑，预计短期锂价持续震荡，中期仍有压力[2][146] - 铜价延续跌势，宏观上欧元区经济疲软，美联储鹰派降息，美元表现强势，铜价走弱[23][157] - 黄金价格回调，联储鹰派降息压制金属价格[23][155] 行情回顾 - 本期有色板块下跌3.09%，跑输上证综指2.39个百分点[4][141] - 稀土及磁性材料板块跌幅最小[140] 铝行业 - 氧化铝价格指数周环比下降，A00铝锭平均含税价环比下降[13][15] - 电解铝社会库存周环比下降，电解铝吨盈利环比下降[16][26] - 电解铝开工率月环比下降，产量月环比下降[12][13] - 电解铝表观需求量环比上升[174] 铜行业 - 电解铜均价周环比下跌，COMEX/LME/SHFE交易所铜库存周环比下降[150][20] - 电解铜社库（含保税）环比下降，电解铜制杆周度开工率周环比下降[21][22] - 电解铜开工率月环比上升，产量月环比上升[23][24] 锂行业 - 碳酸锂价格小幅下滑，预计短期锂价持续震荡，中期仍有压力[2][146] - 碳酸锂开工率环比提高，预计12月碳酸锂产量环比增加7.50%[45][71] 锌行业 - SMM锌价小幅下降，SHFE锌库存环比下降，LME库存环比下降[51][52] - 七地锌锭社会库存环比下降[151] 黄金行业 - 黄金价格回调，联储鹰派降息压制金属价格[23][155] - 黄金ETF持仓环比上升，金铜比环比上升[58][59] 其他金属 - 锡价下行，SHFE锡库存环比下降，LME锡库存环比上升[32][166] - 镍生铁开工率环比提高，预计12月镍生铁产量环比增长[72][74] - 四氧化三钴月度产量环比增长，预计12月硫酸钴月度产量环比增长5.16%[82][116] 公司动态 - 浩通科技签订日常经营重大合同，预估合同总金额占公司2023年度经审计总资产的比重超100%[106][126] - 鹏欣资源南非西选厂复产项目进展顺利，预计产能7万吨/月[110][127] - 兴业银锡收购赤峰宇邦矿业有限公司85%股权，交易金额为238,800万元[112][128] - 永茂泰获得政府补助2,531.16万元，占公司2023年度归属于上市公司股东净利润的81.89%[111][132]