证券研究报告 | 2024 年 12 月 26 日 中小盘指 3852.85 -0.84 晨会纪要 晨会焦点 《食品饮料|酒鬼酒（000799）：原副总经理回归，有望助力公司走出调整》 1、公司发布公告称，郑轶先生因工作调整原因辞去总经理职务，由程军 先生接棒，辞职后郑轶先生仍担任公司副董事长职务。程军先生曾在 2020 年 4 月至 2021 年 8 月出任酒鬼酒副总经理，并行使总经理职权。2、2023 年以来公司主动调整市场策略，开启从渠道布局到营销费用投放方式的全 方位营销转型。但是，随着 2024 年行业整体进入调整期，存量竞争愈发 激烈背景下，公司营销转型面临更大阻力，业绩持续承压。2020-2021 年间程军先生担任副总经理阶段，公司连续两年归母净利润实现 60%以上 较高增长。我们认为，当前时点，程军先生的回归有望助力公司理顺市场、 团队等多层级关系，带领公司走出调整，重返增长。营销转型进入关键阶 段，期待经营拐点来临。我们维持盈利预测，预计 24-26 年公司收入分 别为 17.4/19.5/21.4 亿元，归母净利润分别为 1.7/2.0/2.3 亿元，对应 PE 为 106X/90X/79 ...