行业投资评级 - 增持（维持） [4] 核心观点 - 2024年11月国内汽车销量331.63万辆，同比+11.65%；1-11月累计销量2793.78万辆，同比+3.90% [4] - "以旧换新"政策显著刺激内需，2025年政策有望延续 [4] - 2024年1-11月国内汽车出口累计534.27万辆，同比+22.72%，但增速放缓 [4] - 2024年1-11月国内新能源汽车销量1126.18万辆，同比+36.39%，渗透率达40.31% [5] - 自主品牌乘用车销量占比提升至65.06% [8] 行业动态 - 2024年11月汽车销量同比大增，主要归功于以旧换新政策 [4] - 2024年1-9月、10月、11月国内汽车销量（不含出口）增速分别为-2.40%、+6.19%、+13.60% [4] - 2024年11月经销商库存系数为1.11，低于过去36个月的平均数1.53 [4] - 2024年1-11月新能源乘用车出口110.38万辆，同比+9.28%，其中特斯拉（上海）出口24.87万辆 [4] - 欧盟拟对中国进口电动汽车征收临时反补贴税，俄罗斯上调汽车报废税 [4] 投资建议 - 持续看好自主整车品牌，特别是发力新能源、海外市场，建议关注比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车 [6] - 看好国产替代、客户集中自主品牌、新能源智能化方向，建议关注伯特利、银轮股份、沪光股份、云意电气、博俊科技、豪能股份、隆盛科技、浙江仙通 [6]