氢能行业 - 固体氧化物电池（SOFC）凭借更高的能源转换效率和更多样的燃料选择，在数据中心冷热电联供等场景应用前景广阔 [18] - 我国的SOFC产业处在工业示范向商业应用的过渡阶段，商业化曙光开始显现 [18] - 拥有SOFC原材料生产、单电池生产能力或SOFC整体系统的设计开发技术能力的企业最具备发展潜力，如三环集团、潍柴动力等 [18] 光伏行业 - 光伏各环节景气底部夯实明确，主产业链盈利拐点最快有望在2025年第二季度到来 [19] - 建议2025年围绕"估值洼地、新技术成长、剩着为王"三条主线布局 [19] - 短期内积极拥抱α（玻璃、电池片、新技术、海外大储），并紧密跟踪潜在β改善信号（产品价格、需求超预期、Q4业绩落地） [19] 合合信息公司 - "扫描全能王"仍是公司主要增长引擎，商业大数据B端业务有望提供长期发展动能 [20] - 国内市场方面，公司投流模式愈发成熟，2024年Q13广告宣传费用同比增长7019.5万元，旨在提高品牌认知度及曝光度 [20] - 海外市场方面，"扫描全能王"已推广至全球百余个国家和地区，团队国际化运营经验丰富，上市后有望根据各细分市场需求进一步打磨产品功能 [20] - 商业大数据可与智能文字识别协同发展，B端业务有望保持较高增速，20202023年商业大数据B端收入CAGR为31.8%，2024年Q3同比增长20.2% [20] 锦江酒店公司 - 收购少数股权利于增厚业绩，若按照2023年备考净利水平计算，本次收购及后续剩余5%股权注销完成后，有望增厚公司业绩约1.46亿元 [21] - 本次交易PE估值低于行业均值、对价合理，卖方60-70%所得款将用于购买锦江股份、与公司利益继续绑定 [21] - 收购有助于提升对子公司控制力度，提升锦江内部管理效率 [21] 市场行情回顾 - 截至2024年12月25日收盘，上证指数下跌0.01%，深证指数下跌0.64%，北证50下跌3.79%，科创50上涨0.33%，创业板指下跌0.55%，中小综指下跌1.24% [2][4] - 沪深两市成交额12813亿元 [2] - 分板块，12月25日，申万31个一级行业中，煤炭（1.13%）、银行（1.08%）、石油石化（0.28%）涨幅居前；传媒（-2.12%）、社会服务（-2.04%）、纺织服饰（-2.04%）、轻工制造（-1.71%）、基础化工（-1.61%）跌幅居前 [4]