宏观策略 - A股市场近期呈现震荡上行格局，上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为14.40倍和36.97倍，处于近三年中位数水平，适合中长期布局 [3] - 政治局会议释放积极政策信号，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，预计市场多空博弈焦点将侧重于国内宏观政策是否通过呵护股市以维持信心 [3] - 建议短线关注汽车、电网设备、银行、保险等行业的投资机会 [3][4] 行业表现 - 12月电力及公用事业指数上涨2.72%，跑赢沪深300指数0.96个百分点 [5] - 截至11月末，风电、太阳能装机占比升至40.51%，火电装机占比下降至44.34% [6] - 11月规上工业天然气产量207亿立方米，同比增长3.1%，进口天然气1080万吨，同比下降0.8% [7] 汽车行业 - 12月乘用车市场零售108.3万辆，同环比分别增长34%和14%，今年累计零售销量2134.1万辆，同比增加6% [9] - 11月新能源汽车销量完成151.2万辆，同比增长47.4%，新能源渗透率达到45.6% [9] - 11月汽车出口量达到49万辆，环比下降9.5%，同比增长1.6% [9] 电力行业 - 11月规上工业发电量7495亿千瓦时，同比增长0.9%，火电发电量占比67.04% [40] - 11月全社会用电量7849亿千瓦时，同比增长2.8%，1—11月累计用电量89686亿千瓦时，同比增长7.1% [81] - 预计到2025年底，风电太阳能装机合计将达15.5亿千瓦 [10] 机械行业 - 12月中信机械板块下跌1.49%，跑输沪深300指数1.92个百分点 [21] - 人形机器人量产突破，挖掘机、工业机器人产销持续复苏，建议关注机器人、3C设备、半导体设备等成长板块龙头 [10][21] 食品饮料行业 - 2024年食品饮料板块收入增长放缓，仅白酒、调味品、软饮料和零食收入录得正增长 [25] - 2025年食品饮料上市公司收入增长有望保持在个位数水平，推荐关注预制菜、烘焙、预调酒、保健品、零食和酵母等板块的投资机会 [25] 传媒行业 - 11月传媒板块上涨8.64%，跑赢创业板指、上证指数和沪深300指数 [48] - 动漫和互联网广告营销板块涨幅最高，分别上涨33.86%和28.01%，主要受"谷子经济"崛起以及AI应用等行情带动 [48] 电气设备行业 - 2024年前三季度电气设备板块营收持续增长，利润增速略有放缓，仅配电设备实现利润增长 [28][29] - 配网智能化建设为智能电表带来新增量，2024年11月国网营销项目计量设备中标金额累计249亿元，同比增长6.9% [30] 新能源行业 - 2025年新能源装机将保持高速增长，积极拥抱低估值和高分红的红利资产 [22] - 11月国内新能源重卡销量首次破万，销量1.01万辆，同环比分别增长117%和22% [9]