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国君建材|跨年之际关注预期重塑
国泰君安·2024-12-27 10:03

玻璃与玻纤行业 - 本周国内浮法玻璃均价为1403.79元/吨,环比下跌9.30元/吨,市场成交好转,浮法厂库存总量减少 [1] - 供应端企业库存降幅较大,多数区域浮法厂库存水平处于历史相对低位,供应压力整体不大 [1] - 需求端多数深加工仍存赶工订单,后续新增订单稍显不足,短期仍维持随用随采节奏,对原片价格形成支撑 [1] - 短期供需结构尚可,部分区域不乏继续推涨的可能 [1] - 本周国内无碱粗纱市场价格整体维稳运行,各池窑厂报价暂稳,实际成交量相对有限 [1] - 电子纱市场因下游提货积极性一般,加之下游电子布库存仍存,价格短期承压 [1] 玻璃加工与玻纤龙头 - 玻璃加工需求强韧性,龙头竞争力高壁垒,估值和股息充分优势,迎来持续价值回归 [2] - 玻璃纤维板块确认价格拐点,龙头企业销售占比更高的高端粗纱以及电子纱/布明显需求和格局更优 [2] - 推荐国内和美国基地扩产提速,带动全球份额持续提升的福耀玻璃 [2] - 传统玻璃加工领域推荐原片成本优势明显,下游加工布局领先的信义玻璃与旗滨集团 [2] - 推荐玻璃纤维龙头中国巨石、中材科技等 [2] 水泥行业 - 本周全国水泥市场价格环比继续回落0.8%,价格下调区域主要有浙江、山东、广东、四川和重庆,幅度10-40元/吨 [6] - 价格推涨区域为湖南和重庆,幅度20-50元/吨 [6] - 十二月下旬,南方地区工程项目处于最后赶工阶段,市场需求相对稳定,重点区域水泥企业平均出货率为44% [6] - 部分地区企业为了增加出货量,导致价格继续松动下行,预计后期价格仍趋弱运行 [6] 跨年之际行业预期 - 跨年之际,关注国企在股权激励和市值管理的关键布局时间点 [7] - 全行业24年报分红预期提升,2025年预算共性呈现出营收盈利温和提升与减少资本的特点 [7] - 大宗行业淡季或表现出价格中枢同比提升的趋势 [7]