行业投资评级 - 交通运输行业评级为推荐（维持）[10] 核心观点 - 过境免签政策全面放宽，新增5省适用地区，覆盖经济实力较强、对外开放水平较高的东部省份及中西部地区，助力形成全面开放格局[5][14] - 快递行业11月量价表现平稳，旺季需求旺盛，行业集中度提升[10][40] - 航空行业供需反转前夜，2025年有望迎来强周期弹性配置机会[133][143] 航空数据跟踪 - 2024年12月13日至12月19日，国内航班量83816班次，日均11974班，较上周增长0.65%，相当于2019年同期的105.48%[8] - 国内旅客量达1129.90万人次，较上周增长1.01%，相当于2019年同期的115.09%[43] - 国际旅客量达138.35万人次，较上周增长3.87%，相当于2019年同期的107.36%[9] - 国内平均全票价环比增长2.12%，相当于2019年同期的88.90%[157] - 国内客座率为79.21%[16] 快递数据跟踪 - 2024年11月快递业务量172.1亿件，同比增长14.9%，收入1429.9亿元，同比增长12.8%[51][24] - 顺丰速运物流业务收入188.02亿元，同比增长2.5%，业务量12.77亿件，同比增长8.7%[15][29] - 圆通、韵达、申通业务量分别为25.41亿件、22.7亿件、21.82亿件，同比分别增长17.4%、17.6%、21.1%[29] - 快递行业CR8指数为85.2%，环比持平，同比提升1.2个百分点[51] 航运数据跟踪 - 国际干散货市场BDI指数为990点，环比下降6%[93] - 国际集运市场CCFI指数环比上涨1%，SCFI指数环比上涨1%，欧洲航线运价为2946美元/TEU，环比下降1%，美西航线运价为4198美元/FEU，环比上涨4%[141] - 国际油运市场VLCC-TCE运价为17229美元/天，环比上涨10%[69] 政策与行业动态 - 国家移民管理局全面放宽过境免签政策，停留时间延长至240小时，新增21个口岸，适用省份从19个增加至24个[14][153] - 政策调整后允许跨区域通行，外国人可在24个省（区、市）停留活动区域内跨省域旅行，提升政策吸引力和开放水平[162] 行业展望与配置建议 - 航空行业供给低位、运力瓶颈初现，2025年有望迎来强周期弹性配置机会，建议关注南方航空、中国国航、中国东航等[133][135] - 快递行业需求预计略弱于2024年，但竞争强度预计强于2024年，推荐关注通达短期超调机会[145] - 油轮行业供给端有望逐步出清，需求端国内复苏带动进口，推荐中远海能[113]