行业投资评级 - 电子行业评级为"领先大市"，评级维持不变 [2][6][9] 行业核心观点 - 泰国逐步承接较多 PCB 产能转移，相关产业链配套有望完善 [6][9] - 华通泰国厂量产在即，泰国 PCB 产业发展带来投资机遇 [5] - 部分产能有望在 2025 年逐步走向试生产或量产环节 [6][9] 行业涨跌幅比较 - 电子行业 1 个月涨幅为 5.75%，3 个月涨幅为 46.06%，12 个月涨幅为 26.32% [2] - 沪深 300 指数 1 个月涨幅为 3.10%，3 个月涨幅为 18.91%，12 个月涨幅为 19.43% [2] 华通泰国厂项目 - 华通泰国厂一阶段投资约 3.05 亿美元，主要生产多层 PCB [5] - 预计 90%以上的产品将出口，年出口价值超过 66 亿泰铢（约 1.93 亿美元） [5] - 目前员工人数约 600 人，明年扩厂可能达到约 1,000 人 [5] - 一期主要生产 LEO 用板，后续将增添 AI 服务器及网通等高阶 HDI 系统板产线 [5] A 股 PCB 公司泰国建厂信息 - 沪电股份计划在泰国大城府洛加纳工业园购买约 300 亩土地，预计 2025 年上半年实现量产 [8] - 各家公司新建产能有望于 2025-2026 年逐步释放 [8] - 沪电股份拟投资金额为 20.2 亿元，中富电路为 5.4 亿元，奥士康为 12.0 亿元 [10] 重点股票 EPS 和 PE - 沪电股份 2023A EPS 为 0.79 元，PE 为 48.87 倍；2024E EPS 为 1.34 元，PE 为 28.85 倍；2025E EPS 为 1.70 元，PE 为 22.65 倍 [4]