行业投资评级 - 行业评级为“同步大市” [3] 核心观点 - 以旧换新政策效果持续显现，11月乘用车零售及批发销量均创新高 [5] - 汽车产销同比环比双增长，新能源汽车月度产销再创历史新高 [7][24] - 乘用车月度产销首次突破300万辆，商用车市场表现仍相对疲弱 [8][30] - 汽车出口同比微增，11月汽车企业出口49万辆，同比增长1.6% [31][32] - 全国汽车报废更新补贴及汽车置换更新申请量突破520万份，日均补贴申请量持续保持在高位 [11] 市场回顾 - 2024年11月20日至2024年12月19日，沪深300指数涨跌幅为-1.01%，汽车行业涨跌幅为-0.04%，高于沪深300指数0.97pcts [6][41] - 申万汽车二级行业中，摩托车及其他和汽车零部件板块分别上涨4.22%和0.02%，商用车、乘用车和汽车服务板块分别下跌0.32%、0.60%及1.95% [6][41] - 汽车行业静态市盈率为25.79倍，沪深300指数静态市盈率为13.18倍 [6][43] 汽车产业数据跟踪 - 11月汽车产销分别完成343.7万辆和331.6万辆，环比分别增长14.7%和8.6%，同比分别增长11.1%和11.7% [7][24] - 新能源汽车产销分别达到156.6万辆和151.2万辆，同比分别增长45.8%和47.4%，市场占有率达到45.6% [7][24] - 1-11月，汽车产销分别完成2790.3万辆和2794.0万辆，同比分别增长2.9%和3.7% [7][24] - 11月乘用车产销分别完成310.9万辆和300.1万辆，环比分别增长14.9%和9.0%，同比分别增长14.9%和15.2% [8][69] - 11月商用车产销分别完成32.7万辆和31.5万辆，环比分别增长12.8%和5.6%，同比分别下降15.7%和13.9% [8][46] 投资建议 - 建议关注“电动化”主线，新能源汽车渗透率有望持续提升，比亚迪、长安汽车等自主品牌车企将受益 [33][100] - 建议关注“智能化”主线，看好自动驾驶技术处于领先地位的车企及细分领域供应商龙头，如赛力斯、长安汽车、德赛西威等 [33][86] - 建议关注“全球化”主线，关注主营业务市占率稳定，新能源业务及海外业务有望进一步拓展的公司，如银轮股份、拓普集团等 [33][102] 政策及行业动态 - 十二部门印发《5G规模化应用“扬帆”行动升级方案》，深化基于5G的编队行驶、远程驾驶等高级别自动驾驶应用场景 [58] - 交通运输部推动交通基础设施数字化转型升级，有序推动无人车、无人机示范应用 [61] - 中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，推动智慧城市基础设施与智能网联汽车协同发展 [62]