行业投资评级 - 计算机行业投资评级为“优于大市”（维持）[3] 核心观点 - 低空经济和商业航天是计算机行业的重要催化因素，政策利好不断，产业链进入实质放量期[4][5] - 中科系企业在低空经济和商业航天领域具有关键环节卡位优势[6] 低空经济 - 上海目标到2027年打造500亿低空产业，中央空管委将在六个城市开展eVTOL试点，包括合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆[4] - 低空经济和商业航天被纳入专项债资本金范围，地方政府资金支持力度有望实质性向好，专项债券用作项目资本金的比例上限从25%提高至30%[12] 商业航天 - 千帆星座G60和国网GW星座2024年相继开始组网，远期规划均为超万颗低轨卫星组网[5] - 海南商业航天发射场正式投入使用，2025年预计“月月有发射”，进一步扩容发射资源[5] 中科系企业 - 中科星图背靠空天院，全面覆盖空域管理和飞行保障领域，持股星图测控46.36%[7][12] - 星图测控是航天测控管理“小巨人”，核心技术团队具备承担国家战略级航天任务的能力[7] - 中科曙光是AI算力全产业链自主可控龙头，通过“芯-端-云-算”的全产业链布局形成显著竞争优势[8] - 海光信息背靠中科院计算所，高端处理器国家队领军，DCU具备生态兼容优势，CPU供应向好，大力迈向三千亿x86商用市场[13] - 曙光数创牵头编制首个液冷国家标准，IDC液冷市占率第一，2023年度液冷基础设施市场份额高达61.3%[14] 投资建议 - 建议关注中科星图、星图测控、海光信息、中科曙光、曙光数创等企业[9]