报告行业投资评级 - 看好（维持） [41] 报告的核心观点 - 计算机板块景气度回升，信创和智算产业链将成未来增长主力，行业需求有望获积极推动，智算产业链和信创领域或迎发展拐点 [67] - 全球AI用户增长强劲，AI应用商业化前景广阔，美股AI应用公司表现优异，AI Agent潜力大，国内企业积极探索商业化路径，AI大模型及应用厂商有望受益 [67] - AI算力需求旺盛推动国产化加速，AI芯片和EDA软件是自主可控关键，中国加大智算中心建设投入，美国限制促使国内企业研发国产AI芯片，EDA企业加速国产替代 [67] - 信创仍是大势所趋，鸿蒙生态迎来快速发展，美国制裁加码，信创工程是必然趋势，华为发布原生鸿蒙操作系统，信创及鸿蒙相关公司有望受益 [67] 根据相关目录分别进行总结 计算机板块行情回顾及未来展望 - 2024年中信计算机行业指数波动大，Q1下跌后反弹，2、3季度下跌，9月底随宏观政策调整和市场反弹上涨 [53] - 前三季度计算机板块业绩和经营不佳，342家上市公司总收入7841.7亿元，同比增7.6%，归母净利74.0亿元，同比降50.0%，盈利能力下滑，毛利率和净利率下降，费用率降低 [54] - 前9月经营性现金流略降，24Q3单季板块经营性现金流同比明显修复，预计24Q4现金流改善 [56][78] - 2024Q1 - Q3硬件设备、IDC与数字基建服务等领域营收增长较快，硬件设备、安防、IDC与数字基建服务、人工智能、IT服务&外包增速居前，政务信息化、智慧城市、行业信息化等板块下滑，网络安全、智慧城市、政务信息化归母净利润亏损较多 [79] - 政策推动下宏观经济企稳将积极推动计算机行业需求，AI等新兴产业发展将使智算产业链高景气，AI应用或迎发展拐点，信创工作业绩确定性较好 [82] 全球AI产品用户持续增长，AI应用落地前景可期 AI产品使用持续上升，美股AI应用公司表现较好 - 24年10月AI产品榜Web端数据显示，全球前20产品除1个访问量下滑外均环比正增长，10款产品月访问流量超1亿次，ChatGPT达37.8亿次且增速最高，对话机器人等实用工具占比高，B端产品用户访问量可观 [83][84] - 美股Q3季报中，Palantir 24Q3营收7.26亿美元，同比增30%，净利润1.44亿美元创新高，上调全年营收预期；Applovin 24Q3总收入12.0亿美元，同比增39%，净利润4.34亿美元；Duolingo 24Q1 - 3营收5.38亿美金，同比增41.66%，1 - 9月净利润7466.7万美元，同比增1790.3%，24Q3月活1.13亿，同比增36%，日活3720万，同比增速54% [4][85][105] 国内应用端商业化落地周期逐步开启 - 科大讯飞探索出三条商业化路径，赋能现有业务、开拓新客户、打造新产品，均有成果落地 [87] - 万兴科技推出万兴“天幕”大模型，升级Filmora至V14版；虹软科技推出PhotoStudio® AI智能商拍解决方案 [89] - 星环科技推出知识平台TKH，为企业提供数据处理和知识管理解决方案 [91] - 彩讯股份构建AI全栈技术平台Rich AI超级工厂，上线图生音乐AI应用“彩灵” [107] Agent成为新的浪潮，未来具备较大的想象空间和变现价值 - AI Agent以大语言模型为大脑驱动，能自动化执行复杂任务，有望成未来主要人机协作模式 [91] - Salesforce推出Agentfoce平台，目标未来12个月部署10亿个AI Agent；微软在Dynamics 365平台推出10个自主AI智能代理；Anthropic推出AI Agent；智谱华章上线AutoGLM [93][94][111][112] - AI Agent能提升应用功能与用户体验，降低成本，部分企业尝试新收费模式 [114] AI算力自主可控趋势明显，AI芯片与EDA软件是两大关键环节 AI算力需求依然强劲，中美科技对抗升级推动AI算力国产化 - 大模型发展进入第二阶段，需求重心从训练算力向推理算力转移，算力需求强劲，互联网、运营商、地方智算持续投入 [114] - 互联网企业大模型发布与应用创新提升算力需求，字节跳动布局AI，订购芯片并自研 [117] - 美国加强限制我国获取先进算力的能力，2023年10月芯片禁令升级，限制英伟达AI芯片销往中国 [101] - 国产AI芯片发展迅猛，2022年全球AI芯片市场规模168.6亿美元，预计2032年达2274.8亿美元，年复合增长率29.72%；华为昇腾910C即将发布；寒武纪思元590芯片流片超预期；海光信息DCU产品迅速迭代 [120][122][123][139] EDA是支撑集成电路发展的关键环节，国产化率有待提升 - EDA是利用计算机软件完成集成电路设计等流程的技术，位于产业链上游，全球EDA市场规模稳步增长，头部三家企业垄断70%市场 [125][126] - 我国EDA国产化率仅20%，市场规模持续增长，华大九天等企业发展，国产替代进程有望加速 [145] - 政府重视EDA产业发展，出台多项政策支持 [146][148] - 美国发布新规限制EDA，阻挡我国半导体产业发展 [131] - 国内EDA企业加速发展，研发投入大、并购频繁，概伦电子新产品、新技术不断迭代 [151][152] 信创持续深化，鸿蒙生态发展提速 制裁加码，自主可控势在必行 - 美国频频颁布限制令，遏制我国发展先进制程半导体，将140家中国半导体相关公司列入“实体清单” [135] - 国内监管政策引导加速技术创新，推动企业加大研发投入，国产AI芯片发展迅猛，替代空间广阔 [136] 政策加持，信创已逐步进入规模化商用阶段 - 国家出台多项信创相关支持政策，明确采购需求标准 [158][160] - 数字化需求和产业升级推动，中国信创市场空间广阔，预计2025年市场规模突破2万亿 [167] 基础软硬件生态和性能不断强化 - 国内涌现出以龙芯、飞腾等为代表的国产CPU厂商，市场架构多元化，产品逐步迭代 [168] - 国产操作系统持续突破，OpenEuler开源五年发展良好，2024年新增装机量超500万套，累计装机量突破1000万套 [169] 纯血鸿蒙发布，鸿蒙生态迎来质变 - 华为发布原生鸿蒙操作系统，生态设备数量和原生应用数量高速发展，未来PC终端或成重要看点 [67]