消费板块 - 消费龙头拥有高ROE+低财务波动特征，品牌消费的经营容错率高，天然享有估值溢价，买点往往出现在不利的宏观环境 [2] - 消费板块投资的核心因子是估值，成长投资的核心因素是产业趋势，当前消费板块低估值、利率下行、政策催化下复苏周期抬头，消费有望成为2025年一大投资主线 [2] - 白酒板块盈利能力与居民收入增速、房地产投资增速、人均酒精消费量等宏观指标脱钩，ROE稳健上升，2016-2021年板块走出盈利+估值的双击 [12] 电力设备与固态电池 - 固态电池工艺的增量设备解决固固界面等技术难点，纳科诺尔在国内率先开发出干法辊压一体机，已向客户提供十多套干法电极设备 [4] - 硫化物电解质是固态电池的核心材料，硫化锂是核心原材料，能同时生产硫化锂和硫化物电解质的厂家有望成为中长期龙头 [4] - 干法电极设备、硫化锂电解质、单壁管用量提升、电芯制造等领域存在投资机会，推荐关注纳科诺尔、天赐材料、宁德时代等公司 [4] 房地产行业 - 2024年房地产市场出现积极变化，政策组合拳推动市场止跌回稳，保交房攻坚战已交付338万套住房，城中村改造扩围至300多个城市 [50] - 2025年房地产工作重点包括推动市场止跌回稳、构建房地产发展新模式、实施城市更新、打造"中国建造"升级版、建设安全舒适绿色智慧的好房子 [50] - 新房市场12月成交513万平，月度同比+2.41%，二手房市场成交258万平，月度同比+46.18%，二手房增速改善明显 [50] 工程机械与矿山机械 - 徐工机械2023年实现营收928.48亿元，归母净利润53.26亿元，同比+23.51%，2024前三季度营收687.26亿元，归母净利润53.09亿元，同比+9.71% [62] - 国内工程机械行业经历下行调整后有望逐步进入上升通道，设备换新需求叠加政策推动大规模设备更新，2027年市场规模有望达192亿美元 [62] - 矿山机械领域，徐工机械的矿用挖掘机、矿用卡车已进入国际一线高端矿企供应链，未来有望持续为业绩带来增量 [62] 低空经济 - 低空经济产业发展元年，农业低空领域涵盖农田灌溉、植保喷洒、森林防火、环境监测等场景，植保无人机等相关标的有望受益 [23] - 深圳市发布《低空经济标准体系建设指南（V1.0）》，引入"设施网""空联网""航路网""服务网"核心概念，推动低空经济标准化建设 [52] - 低空经济基础设施被纳入地方政府专项债券用作项目资本金范围，国家层面对低空经济发展的全面推动 [52] 宠物板块 - 2024年Q3中国大陆地区宠物店保有量为87830家，环比增长约6300家，宠物门店商品零售大盘营收环比增长8.13%，线下渠道商品零售止跌回暖 [23] - 2024年1-10月中国宠物食品出口27.25万吨，同比+26.84%，人民币口径下实现出口87.26亿元，同比+23.52%，出口业务景气 [23] - 国内宠物市场发展强劲，宠物经济蓬勃发展，重点推荐乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等公司 [23] 生猪与禽板块 - 2024年12月28日全国生猪均价15.71元/kg，仔猪价格持续回落，7kg仔猪价格为366元/头，仔猪成本约310元/头，补栏淡季仔猪价格仍有下降空间 [54] - 白羽肉鸡引种受限，2024年1-11月美国品种占比45.60%，新西兰品种占比25.85%，鸡源"鸭疫"蔓延或加速产能去化 [54] - 黄鸡供给端出清彻底，在产父母代存栏量处近5年低位，需求端政策释放消费潜力，价格弹性或优于预期 [54]