行业投资评级 - 非银金融行业评级为买入 [1] 核心观点 - 证监会澄清退市传闻，稳定市场情绪，退市标准透明且设置了合理过渡期 [1] - 证监会根据新《公司法》调整89项文件，优化上市公司内部监督工作，提升规范运作水平 [1] - 市场活跃度稳定，并购事件吸引增量资金，券商及证券IT板块估值修复空间可期 [1] - 保险板块负债端延续高景气度，资产端长端利率下行空间有限，估值有望回升 [1] - 港股金融板块受益于流动性改善及政策优化，建议关注香港交易所及中银航空租赁 [1] 证券行业动态 - 证监会澄清退市传闻，强调退市标准的透明性和过渡期的合理性 [34][35] - 证监会根据新《公司法》调整89项文件，优化上市公司内部监督机制 [38][40] - 沪深两市日均成交额为1.4万亿元，环比下降9%，两融余额为18809亿元，环比持平 [1] 保险行业动态 - 保险板块负债端开门红销售超预期，分红险通过"固定+浮动"特征重新获得客户青睐 [32] - 资产端长端利率下行空间有限，风险已释放，保险公司持续降低负债成本，利差损风险可控 [32] - 建议关注中国太保、中国人寿、中国太平、新华保险、中国平安、中国财险、友邦保险等个股 [32] 港股金融板块 - 建议关注受益于流动性改善及政策优化的香港交易所 [1] - 中银航空租赁资产端量价稳步上行，负债端成本有望下行 [1] 市场表现 - 上证指数报3400.14点，涨0.95%；深证成指报10659.98点，涨0.13%；沪深300报3981.03点，涨1.36%；创业板指报2204.09点，跌0.22% [10] - 中信II证券指数涨0.76%，中信II保险指数涨2.03% [10] 保险行业保费数据 - 1-11月人身险公司保费增速为14%，较1-10月的14.8%继续收窄 [12] - 1-11月财产险公司保费收入增速为6.8%，较1-10月的6.7%小幅走扩 [24] 重点公司估值 - 中国平安2024年合理价值为58.55元，2024年EPS为7.45元，PE为7.21倍 [16] - 新华保险2024年合理价值为58.46元，2024年EPS为5.24元，PE为9.52倍 [16] - 中国太保2024年合理价值为49.30元，2024年EPS为4.30元，PE为8.01倍 [16] - 中国人寿2024年合理价值为48.82元，2024年EPS为3.96元，PE为10.64倍 [16]