货币政策 - 央行12月25日开展3000亿元MLF操作，当月到期量1.45万亿元，MLF缩量续作但影响淡化[2] - 10月央行买入国债2000亿元，进行买断式逆回购操作5000亿元，MLF口径当月净回笼890亿元[2] - 11月央行买入国债2000亿元，进行买断式逆回购操作8000亿元，MLF口径当月净回笼5500亿元[2] - 银行业平均存款准备金率约为6.6%，仍有下调空间，预计年内可能下调25-50bps[37] 专项债 - 12月25日国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，预计专项债扩容和提效将增强稳投资作用[11] - 2024年专项债发行节奏偏慢，10月财政部提及后3个月有2.3万亿元专项债资金可使用，部分项目或延迟至2025年一季度[13] - 专项债用作项目资本金比例上限由25%提高至30%，扩大专项债项目范围[33] 经济数据 - 11月社零总额当月同比3.0%，前值4.8%，家电、家具、汽车等维持正增长[38] - 11月固投累计同比3.3%，前值3.4%，制造业投资增速高位小幅回落至9.3%[38] - 30城大中城市新建商品房销售面积12月前4周周均334万平方米，明显高于11月周均的258万平方米[17] 美联储政策 - 12月FOMC会议美联储降息25bps，将联邦基金目标利率下调至4.25%-4.5%[41] - 点阵图显示2025年可能仅降息两次，各25bps，2025年1月不降息概率在90%以上[41]