宏观经济表现 - 11月规上工业增加值同比增长5.4%，增速较10月加快0.1个百分点[1] - 11月社零同比增长3.0%，增速较10月回落1.8个百分点[1] - 1-11月固投同比增长3.3%，民间投资同比下降0.4%[1] - 11月出口同比增长6.7%，贸易顺差974.4亿美元[30] 物价与货币 - 11月CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降2.5%[1] - 11月社融增量回升至2.34万亿元，M1同比跌幅收窄至下降3.7%[1] - 11月官方制造业PMI连续2个月扩张，为50.3%[68] 政策与市场 - 2025年财政赤字率或提高至3.8%，广义财政支出或达42.5万亿元[15] - 2025年LPR预计有合计75个基点的降幅，降准或仍有0.5个百分点以上的空间[43] - 2025年楼市和股市的稳定成为宏观经济调控的重点工作[18] 外部环境 - 特朗普可能对中国输美商品加征60.0%关税，预计2025年9月落地[7] - 美联储2025年或仅有2次合计50个基点的降息幅度，相对偏"鹰"[94] - 人民币汇率短期承压，但上行走贬幅度或有限，2025年或迎来汇率改革[98]