行业投资评级 - 行业评级为“买入” [112] 核心观点 - 2024年11月货物贸易资金净流出1082亿元，同比收窄297亿元，处于2021年以来同期低位 [63][100] - 2024Q3金融账户净流出1381亿美元，环比增加899亿美元，主要源于其他投资资金流出 [110] - 11月银行代客净结汇297亿元，同比上升1961亿元，但环比9-10月明显减弱 [8] - 11月结汇率为33.39%，环比下降0.7个百分点 [8] - 11月售汇率为31.65%，环比提升1.7个百分点 [9] 跨境资金流动 - 2024年11月海关口径贸易差额6928亿元，同比增长1972亿元，但外汇占款、外汇存款同比分别少增1151亿元、412亿元 [63] - 2024Q3非储备金融账户净流出1656亿美元，其中直接投资净流出428亿美元，证券投资净流出119亿美元 [110] - 2024Q3其他投资资金净流出1126亿美元，环比增加1147亿美元，主要由于我国居民增持国外货币和存款594亿美元 [110] 汇率与利率 - 2024年12月27日，美元、欧元、日元、英镑兑离岸人民币汇率分别变动-0.04%、-0.10%、-1.07%、-0.16% [38][151] - 2024年12月27日，6M、1Y、5Y、10Y、30Y中美国债利差分别为-3.34%、-3.19%、-3.01%、-2.89%、-2.81% [39] - 2024年12月27日，10年期国债利率上升0.5bp，10年期美债利率上升6bp [39] 经济数据 - 2024年11月全国城镇调查失业率为5.00%，环比持平 [152] - 2024年11月制造业PMI为50.3，环比上升0.2个百分点，服务业PMI为50.1，环比持平 [153] - 2024年11月CPI同比增长0.2%，环比下降0.1个百分点，核心CPI同比增长0.3%，环比上升0.1个百分点 [126] 银行行业表现 - 2024年12月27日，恒生指数上涨1.87%，恒生香港中资企业指数上涨2.21% [40] - 2024年12月27日，万得全A下跌0.61%，在主要经济体股指中表现较弱 [40]