跨年行情的日历效应 - 春节前后15个交易日具有较强的节日效应，节前5个交易日表现最好，T-5区间收益率中位数为2.66%，节后T+15区间收益率中位数为4.46% [1][29] - 节后表现通常优于节前，过去10年中大多数年份节后20天内的最高收益率高于节前，2024年节后20天最高收益率为9.86%，节前为3.15% [19] - 节前各指数普遍表现较弱，创业板指相对较好，节后中证2000和创业板指在15天后仍有持续性 [9][21] 规模指数与风格指数表现 - 节前消费风格较为稳健，5/10/15/20交易日区间均不是最弱板块，节后成长风格收益率波动大，稳定风格涨幅平稳，金融和消费风格涨幅落后 [24][34] - 节前5个交易日中，5种风格均取得正收益，稳定和金融表现滞后，节前10/15/20个交易日表现较弱的分别为周期、稳定、稳定以及成长 [34] 国内经济与政策 - 11月工业企业利润增速走弱，累计同比降幅走阔至-4.70%，但降幅较去年同期有所收窄，公用事业利润占比逐渐提升至10.30% [38][40] - 制造业和公用事业利润率较年初有所反弹，制造业利润率为4.54%，公用事业利润率为6.48% [51] - 国内政策方面，习近平主持中共中央政治局民主生活会，李强主持召开国务院常务会议审议通过《关于严格规范涉企行政检查的意见》，中国人民银行发布《中国金融稳定报告（2024）》 [2][63] 国际市场与事件 - 美国12月21日当周初请失业金人数为21.9万人，为一个月以来最低水平，劳动力市场保持较强韧性 [90] - 俄乌冲突方面，北约在德国设立指挥部直接介入冲突，俄叙同意保持长期战略性关系 [67][87] - 中东冲突导致苏伊士运河年收入下降约70亿美元，以色列与哈马斯互指对方导致加沙停火协议推迟达成 [89][104] 行业配置建议 - 市场处于"强预期，弱现实"的赛点2.0第二阶段，类似23H1的"杠铃策略"，政策驱动与主题轮动把握信创和消费阶段大波动，重视恒生互联网 [110] - 政策生效需要时间，"弱现实"或将持续一段时间，垄断红利不时会有所表现，惠民生、促消费后续政策加力值得期待 [110]