行业投资评级 - 家用电器行业评级为“持有” [6] 核心观点 - 复盘家电指数，2005年至今申万家电指数跑赢沪深300指数15次，跑赢概率为75% [3] - 2025年一季度空冰洗排产总量同比+7.1%，其中空调总排产5652万台，同比增长10.7% [6][28] - 白电业绩稳健增长，推荐美的集团、格力电器、海尔智家（A/H）、海信家电（A/H）等 [7] 一周行情回顾 - 2024年12月23日至12月27日，沪深300指数周度上升1.4%，家电板块指数上升0.9% [7] - 黑色家电指数（申万）上涨2.3%，白电指数（申万）上涨2.2% [7] 行业主要品类数据 - 2024W51（2024年12月16日至12月22日），空调线下销量同比增长26.8%，线上销量同比增长13.5% [7] - 冰箱线下销量同比增长29.3%，线上销量同比增长32.2% [7] - 洗衣机线下销量同比增长21.1%，线上销量同比增长27.4% [7] 行业动态 - 冷空气拉动“暖经济”，取暖小家电销售额翻番，踢脚线取暖器、暖风机等销量显著增长 [84] - 家电消费需求向“品质型消费”转变，消费者关注节能、安全、集成化、智能化 [84] - 政府补贴政策和气温下降推动取暖电器销售增长，江苏省、山西省等地推出以旧换新政策 [84] 企业动态 - GMCC美芝推出M系列、W系列及L系列电子膨胀阀，具备高可靠性、高流量精度、低噪声等优势 [87][88] - 美芝电子膨胀阀在行业内首次集成过滤网设计，简化装配工艺，降低系统成本 [88] - 美芝W系列电子膨胀阀通过创新降噪技术，显著降低节流噪音，提升静音性能 [90] 原材料价格及汇率变动 - LME铜价格周度上升0.57%，LME铝价格周度上升1.21% [94] - 冷轧板卷价格周度上升0.88%，布伦特原油期货周度上升1.75% [100] - 人民币周度升值，周度末1美元=7.2992人民币，前一周末1美元=7.2985人民币 [96]