投资评级 - 投资评级：买入（维持） [6] 核心观点 - 报告公司自研游戏《无限大》获批移动、客户端、主机三端版号，全球预约人数超 800 万，有望为公司贡献可观流水增量 [9] - 公司自研武侠开放世界游戏《燕云十六声》于 12 月 27 日开启 PC 端公测 [9] - 公司自研英雄射击游戏《漫威争锋》上线全球市场，玩家规模突破 2000 万，Steam 在线人数峰值达到 44 万 [25] - 公司旗下独立工作室 Starry Studio 打造的超自然开放世界生存游戏《七日世界》开启 PC 端全球公测，位列 Steam 全球畅销榜 TOP 2，累计下载突破 1000 万 [25] - 预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 293/342/390 亿元，对应 EPS 分别为 9.1/10.7/12.1 元，当前股价对应 PE 分别为 14.5/12.4/10.9 倍 [25] 财务数据 - 2024E 营业收入预计为 107,781 百万元，同比增长 4.2% [26] - 2024E 净利润预计为 29,290 百万元，同比下降 0.4% [26] - 2024E 毛利率预计为 61.4%，净利率预计为 27.2% [26] - 2024E ROE 预计为 19.1%，EPS 预计为 9.1 元 [26] - 2024E P/E 预计为 14.5 倍，P/B 预计为 2.7 倍 [26] 股价信息 - 当前股价为 140.20 港元，一年最高最低分别为 180.50 港元和 116.00 港元 [6] - 总市值为 4,668.05 亿港元，流通市值为 4,517.90 亿港元 [6] - 总股本为 33.30 亿股，流通港股为 32.22 亿股 [6] - 近 3 个月换手率为 15.51% [6]