4.1 中证转债 VS 中证全指 资料来源：WIND；金圆统一证券研究所 通过不同市场风格相对于中证全指的超额收益（当月、近 3 个月累计、近 6 个月累计）的对 比，可以识别出一段时期内占优的市场风格。 本报告选取 000903 中证 100 指数作为大市值风格的代理指数，选取 932000 中证 2000 指数作 为小市值风格的代理指数。 5 证券研究报告 图 2-3 中证 100VS 中证 2000 超额收益对比（数据截止时点：2024 年 11 月 29 日） 数据来源：WIND；金圆统一证券研究所 √ 图表显示，近半年以来小市值风格的表现明显占优，建议投资者下一阶段优先关注小市值 风格的股票。 三、行业/主题指数轮动 股票市场上，不同的行业/主题指数通常会有不同的涨跌节奏和涨跌周期。行业/主题指数轮 动本质上是利用这种涨跌节奏和涨跌周期的错位来进行投资的一种策略。 本报告主要关注低估值轮动和双动量轮动。 低估值轮动是在标的池中选择低估值品种进行投资，并定期调整。其盈利逻辑在于估值水平 的均值回归。 双动量轮动是在标的池中选择时序动量和截面动量均占优的品种进行投资，并定期调整。其 盈利逻辑在于追随市场 ...