市场风格轮动 - 近半年以来小市值风格表现明显占优，建议投资者下一阶段优先关注小市值风格的股票 [6] - 近半年以来成长风格表现明显占优，但11月份价值风格表现占优，建议投资者密切关注价值成长风格转化的可能性 [24] - 近半年以来高估值风格的表现明显占优，建议投资者下一阶段优先关注高估值风格的股票 [26] 行业/主题指数轮动 - 低估值轮动策略是在标的池中选择低估值品种进行投资，并定期调整，其盈利逻辑在于估值水平的均值回归 [8] - 双动量轮动策略是在标的池中选择时序动量和截面动量均占优的品种进行投资，并定期调整，其盈利逻辑在于追随市场趋势 [8] - 标的池构建步骤包括选择所有的中证行业指数和中证主题指数组成行业/主题指数池，剔除没有挂钩ETF的指数品种，同一指数挂钩多只ETF时仅保留资产净值最大的ETF品种 [9] - 本期从标的池中筛选出10只市盈率最低的指数、10只市净率最低的指数以及25只符合双动量策略标准的指数，投资者可根据对估值因子或动量因子的不同偏好分别予以关注 [12][13] 宽基指数择时 - 中证全指乖离率为-3.14%，表明市场整体价格水平已处于正常区域 [16] - 中证100存在相对较大的回归空间 [17] - 中证全指的风险溢价百分位为76.36%，表明市场整体处于投资回报正常偏高的区域 [53] - 中证全指的市净率百分位为12.55%，表明市场整体仍处于低估的状态 [44] - 上证指数处于严重低估的状态，值得重点关注 [32] 可转债指数增强 - 近半年来中证转债大幅跑输了中证全指，建议投资者可暂时放弃对可转债的关注，如确有配置需求，建议关注偏债性的可转债品种 [69] - 近半年来偏债性组合的超额收益水平明显占优，建议后续重点关注偏债性的可转债品种 [71]