宏观经济与政策 - 2025年政策方向以扩大内需为主，防范房地产风险是重要内容 [1] - 美国对外加关税和对内减税政策可能导致通胀波动，影响降息节奏和力度 [1] - 国际贸易保护主义抬头对中国出口产生负面影响 [1] - 2024年基建和制造业带动固定资产投资正增长，地产拖累经济加大 [38] - 地方政府再融资专项债和中央超长期特别国债共同发力，保证基建投资增长 [38] - 设备更新改造政策和外需拉动下，制造业固定资产投资保持稳定增长 [38] 行业与公司动态 - 建材行业着眼供给端优化和并购受益大的龙头公司，建筑行业关注央国企龙头 [4] - 央企建筑龙头公司受益政策较大，市占率持续提升，现金流有改善迹象 [4] - 长安汽车预计2025年总规模超300万辆，市占率突破9.4%，采购额1487亿元，同比增长8.9% [8] - 中核科技筹划发行股份购买中核西仪71.97%股权，预计构成重大资产重组 [7] - 证监会就新修订的《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》公开征求意见 [9] - 上海航运交易所数据显示，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报3513.80点，环比涨4.4% [22] 投资策略与展望 - 建材行业供给优化和地产企稳助力供需新平衡，带来估值和业绩改善 [59] - 2025年商贸零售和社会服务行业政策激发消费活力，聚焦高景气赛道 [63] - 快递行业价格战进入新阶段，业绩分化或更加明显，加盟商稳定性成为竞争关键 [73][96] - 高速公路板块受益于现金流充沛和高股息特质，降息周期下高股息个股或持续强势 [97] - 航空行业需求缓慢恢复，供给极低增长，过剩有望逐步缓解 [26][76] - 金属行业2025年展望：流动性周期切换叠加库存周期开启，或催化金属行业强势周期再现 [15][16] 消费与零售 - 2024年社会消费品零售总额同比增长3.5%，服务消费好于商品消费 [46] - 化妆品行业需求边际改善，关注国货美妆龙头市场份额提升 [86] - 医美行业渗透率提升带动市场扩容，关注新品上市后新增长曲线的打造 [87][88] - 潮玩行业作为"兴趣消费"的直接受益者，呈现刚需化趋势和高频低价特点 [66] - 百货超市零售行业通过调改结合重焕活力，间接受益于"兴趣消费" [50] 其他行业与公司 - 贵州茅台计划回购30亿至60亿元股份，用于注销并减少注册资本 [68] - 财政部要求年度公务用车采购总量中新能源汽车占比原则上不低于30% [68] - 国务院国资委推动国有企业改革深化提升行动，2025年底前普遍推行管理人员末等调整和不胜任退出制度 [54] - 武汉市通过《武汉市智能网联汽车发展促进条例》，推动智能网联汽车产业发展 [70] - 群兴玩具与中国移动浙江公司签订的算力服务合同取得重大进展，项目已交付完成并验收合格 [90]