公司投资评级 - 报告给予公司"优于大市"评级，目标价为19.80元/股，基于2025年55倍PE估值 [7][20] 核心观点 - 公司社交业务在2024年上半年持续加速发展，聚焦抖音星图和小红书两大核心社媒平台，并在3C、零售、美妆、母婴宠物等高增速行业扩大市场份额 [1] - 公司计划打造社交SAAS平台，以"产品种草"为起点，高效激发效果转化，同时积极延伸电商营销服务与运营服务，特别是在抖音和阿里等平台上 [1] - 公司积极探索短剧业务和出海发展，通过品牌植入和定制等合作模式，将品牌产品无缝融入短剧剧情之中，为品牌拓展更广泛的受众群体 [57] - 公司已上线运营短剧小程序平台，用户可通过观看广告进行剧集解锁，未来将积极发展短剧平台运营、短剧营销等多元商业化路径 [57] - 公司出海营销服务体系已初具规模，出海电商团队积极筹备搭建，后续将聚焦东南亚、欧美等高增长市场，争取主流媒体平台的官方核心代理商牌照资质 [57] 财务表现 - 2024年预计营业收入为61.26亿元，同比增长29.3%，2025年预计营业收入为79.25亿元，同比增长29.4%，2026年预计营业收入为101.07亿元，同比增长27.5% [2][7] - 2024年预计归母净利润为0.42亿元，同比下降13.6%，2025年预计归母净利润为0.97亿元，同比增长134.0%，2026年预计归母净利润为1.53亿元，同比增长57.1% [2][7] - 2024年预计毛利率为4.6%，2025年预计毛利率为5.0%，2026年预计毛利率为5.3% [2][7] 业务发展 - 公司品牌营销保持"内容营销"核心基因，实施"长视频IP、短视频和社交内容联动"的营销策略，并积极拥抱短剧等新兴趋势 [77] - 公司拥有近300人的内容创意团队，具备各种类型的内容创作及IP多元化传播能力，能够围绕客户生意挖掘品牌底层营销需求、定制品牌营销策略 [77] - 公司基于自有营销电商行业模型自研并推出"创意助手"、"视频助手"和"通用助手"三大AIGC产品应用 [77] 行业与市场 - 公司深耕品牌营销、电商营销及社交业务高增长，探索短剧、出海、AI+应用创新业务布局 [77] - 公司与众多头部品牌客户保持长期深度合作，如唯品会、养元饮品、蒙牛、君乐宝、美的、九阳电器等 [80] - 公司与携程、美团、拼多多、优信二手车、VIPKid、快手、腾讯互娱、掌门1对1等互联网独角兽企业也建立起合作 [80] - 公司积累了良好的媒体网络，与央视、省级卫视、互联网视频媒体、社交媒体均保持良好合作关系 [80]