投资评级 - 报告对公司的投资评级为"买入" [12] 核心观点 - 公司卡位XR优势显著，智能眼镜空间广阔 [19] - 歌尔拟连续认购、收购公司股权，彰显产业链认可 [19] - 公司连续发布股权激励计划，实现利益深度绑定，激励目标彰显未来发展信心 [12] - 公司制造能力突出，逐渐发力自主品牌及国内市场，镜片主业有望保持稳健增长 [12] - 公司为镜片制造领军企业，产品SKU矩阵完善，上下游合作关系稳固，供应链优势明显 [12] 财务数据 - 2022年营业收入为1561百万元，2023年增长至1760百万元，2024E预计为2075百万元，2025E预计为2397百万元，2026E预计为2760百万元 [5] - 2022年归母净利润为249百万元，2023年增长至327百万元，2024E预计为418百万元，2025E预计为500百万元，2026E预计为593百万元 [5] - 2022年每股收益为0.58元/股，2023年增长至0.77元/股，2024E预计为0.98元/股，2025E预计为1.17元/股，2026E预计为1.39元/股 [5] - 2022年净资产收益率为21.70%，2023年增长至23.44%，2024E预计为24.19%，2025E预计为23.81%，2026E预计为23.70% [5] - 2022年市盈率为35.1，2023年下降至26.7，2024E预计为20.9，2025E预计为17.5，2026E预计为14.7 [5] 市场数据 - 2024年12月27日收盘价为21.75港币 [10] - 52周最高价为23.25港币，最低价为6.76港币 [10] - H股市值为92.79亿港币 [10] - 流通H股为426.60百万股 [10] - 汇率为1.0803人民币/港币 [10] 公司动态 - 康耐特拟向香港歌尔泰克配售5332.5万股，配售价为15.86港元/股 [12] - 香港歌尔泰克已与康耐特若干现有股东协商收购不超过4280万股 [12] - 公司成立XR部门，并在泰国新增购置土地，用于XR镜片的生产加工 [12] - 公司拟向7位高管及148位雇员授予1193万股，授予价格为4.58元/股 [12] - 公司公告新一轮2025年股权激励计划，拟授予不超过3%公司股份 [12] 行业前景 - 智能眼镜正处于蓬勃发展期，第二代Ray-Ban Meta爆品引爆市场，国内外消费电子企业、互联网大厂、AR专业玩家争相布局，赛道有望快速扩容 [12]