市场回顾 - 周一 A 股三大股指震荡收涨，上证指数上涨 0.21%，报 3407.33 点；深证成指上涨 0.10%，报 10,671.16 点；创业板指上涨 0.06%，报 2206.29 点 [1] - A 股两市全天成交额 12,759.99 亿元人民币，南向资金净买入 73.51 亿港元 [1] - A 股两市个股普遍下跌，超 3700 只个股下跌 [1] - 申万行业方面，银行、煤炭及非银金融行业领涨，美容护理、农林牧渔行业跌幅居前 [1] - 概念板块方面，算力租赁、同花顺果指数概念指数涨幅居前，转基因、玉米概念指数跌幅居前 [1] - 恒生指数下跌 0.24%，恒生科技指数下跌 0.84% [1] - 美国三大股指全线下跌，道指下跌 0.97%，报 42,573.73 点，标普 500 指数下跌 1.07%，报 5906.94 点，纳指下跌 1.19%，报 19,486.79 点 [1] - 欧洲股市及亚太股市主要股指普遍收跌 [1] 重要新闻 - 财政部办公厅发布《关于进一步明确新能源汽车政府采购比例要求的通知》，提出年度公务用车采购总量中新能源汽车占比原则上不低于 30%，对于路线相对固定、使用场景单一、主要在城区行驶的机要通信等公务用车，原则上 100% 采购新能源汽车 [1] 人形机器人行业 - 2024 年是人形机器人发展的加速之年，2025 年有望迎来商业化量产元年 [6] - 特斯拉计划于 2025 年开始小规模生产人形机器人 Optimus，并优先在特斯拉内部使用，预计到 2026 年将向外部出售并在各个领域应用 [7] - FigureAI 得到了英伟达、OpenAI 和微软等行业内多家重要企业和投资者的支持，产品更新迭代性能提升 [7] - 1XTechnologies 最新人形机器人原型 NEOBeta 在家庭场景应用方面展开了新的探索 [7] - 波士顿动力人形机器人 Atlas 在模拟工厂环境中无需人工干预即可执行任务 [7] - AgilityRobotics 旗下 DigitV2 人形机器人已经在 RobotFab 开始投产，主要用于物流运输等场景，预计到 2030 年将在舍弗勒全球 100 家工厂部署大量人形机器人 [16] - 华为入局人形机器人赛道，加快布局具身智能，华为全球具身智能产业创新中心正式运营，并与 16 家企业签署了企业合作备忘录 [16] - 国内产商百花齐放，优必选、宇树、傅利叶、智元、小鹏、小米等不同背景的玩家正加速涌入人形机器人市场且其产品各具特色 [16] - 全球老龄化趋势加剧，未来全球劳动力市场供需格局将日趋紧张，催生机器代人需求 [16] - 人口老龄化打开养老服务类机器人市场空间，"机器人+养老"成为解决养老问题的可行方式之一 [16] - 2030 年全球人形机器人市场有望达 200 亿美元，市场空间广阔 [16] - 2023 年以来围绕人形机器人产业发展，国家及地方层面陆续颁布了一系列重要政策 [16] - AI 大模型领域产品竞相涌现、持续迭代，为人形机器人注入灵魂 [16] - 无框力矩电机、减速器和力传感器单机价值量占比较高，全球谐波减速器市场呈现"一强主导"格局，绿的谐波率先突出重围 [16] 消费行业 - 2024 年经济总体保持平稳增长，1-11 月社会消费品零售总额累计同比增速为+3.5%，增速较 2023 年同期放缓 3.7pcts [11] - 限额以上单位金银珠宝/化妆品类商品零售额分别累计同比-3.3%/-1.3% [11] - 2024 年底的中央经济工作会议将扩大内需任务提升至首位，通过增加居民收入和稳住财富预期、给予政策补贴刺激、创造新的消费增长点等多个方面着手提振消费 [11] - 2024 年政府报告对促进消费的工作目标更加积极，强调培育智能家居、文娱旅游、体育赛事、国货潮品等新的消费增长点 [11] - 2024 年 1-11 月限额以上企业化妆品零售额累计同比-1.3%，行业整体需求较为疲软 [11] - "双 11"期间，全网销售总额同比+26.6%，美容护肤销售额同比+22.85%，香水彩妆销售额同比+16.18% [11] - 天猫美妆 Top10 榜单中，珀莱雅、薇诺娜上榜；抖音美妆品牌 TOP10 榜单中，国货品牌占半数，珀莱雅、韩束、可复美、自然堂、薇诺娜上榜 [11] - 国货美妆企业越来越注重研发投入，不少国货品牌凭借出众的产品力脱颖而出 [11] - 年轻一代消费者对于国货美妆品牌的接受度提高，国货品牌有望进一步抢夺国外品牌的份额，实现市占率提升 [11] - 2024 年以来金价的快速上涨抑制了黄金珠宝的消费需求，不少黄金珠宝企业业绩出现不同程度下滑，门店拓展放缓 [11] - 全球经济不确定性以及地缘政治风险依然存在，加之美国加征关税的预期或将进一步提升黄金作为避险资产的吸引力 [11] - 新兴经济体的黄金储备相较于西方国家有较大差距，为分散风险，未来全球新兴经济体央行有望持续购入黄金，金价或将被继续推高 [11] - 近年来随着黄金饰品工艺提升以及"悦己"消费观念的深入，黄金珠宝首饰在非婚嫁场景的渗透率进一步提升 [11] 商贸零售行业 - 服务消费具有较大的成长潜力和需求弹性，自 2023 年 7 月以来，服务零售额同比增速持续高于社零总体增速 [19] - 中央经济工作会议明确指出，为保持经济稳定增长，2025 年政策重心将聚焦于扩大内需和提振消费 [19] - 《全国年节及纪念日放假办法》的修订增加公共假期，直接利好节假日旅游出行链相关行业发展 [19] - 旅游行业覆盖面广、融合度高、拉动力强，涵盖了吃住行玩多个领域，具有"一业兴百业旺"的综合效应 [19] - 景区行业景气度延续、基本面稳定，与当地文化深入结合的演艺、旅游服务能更好地满足游客个性化需求 [19] - 酒店行业连锁化趋势显著，随着商务需求逐渐回暖，行业龙头有望迎来业绩拐点 [19] - 连锁餐饮市场正处在快速扩张与激烈竞争阶段，中式餐饮出海成长空间广阔 [19] - 今年各黄金周假期旅游收入已超过 2019 年同期，国内旅游市场全面复苏 [22] - 入境政策加码，过境免签外国人境内停留时间延长，跨境游恢复可期 [22] - 冰雪产业迅速扩张，对拉动冬、春旅游淡季、挖掘旅游景区市场增量具有重要意义 [22] - 酒店行业龙头业绩回暖，客单价提升，入住率有待恢复 [22] - 供给端趋于集中，性价比消费盛行导致星级酒店数量呈逐渐减少的趋势 [22] - 需求端休闲出行需求优先于商务需求复苏，随着宏观经济环境的逐步改善和企业经营活动的正常化，商务出行活动有望全面恢复 [22] - 连锁餐饮行业规模不断增长，各大品牌对开放加盟的态度更为积极 [22] - 连锁经营有利于餐饮品牌建立品牌形象，并通过集中采购降低经营成本 [22] - 餐饮出海成为行业新潮流，各餐饮品牌立足东南亚市场加速向全球扩张 [22]