公司基本信息 - 公司名称：中国巨石 [1] - 行业：建筑材料 [1] - 报告日期：2024年12月30日 [1] 市场数据 - 收盘价：11.49元 [2] - 一年内最高/最低价：13.12元/8.50元 [2] - 市净率：1.6 [2] - 股息率：2.39% [2] - 流通A股市值：45,996百万元 [2] - 上证指数/深证成指：3,400.14/10,659.98 [2] 财务数据 - 2023年营业总收入：14,876百万元，同比下降26.3% [4] - 2024年Q1-3营业总收入：11,632百万元，同比增长1.8% [4] - 2024E营业总收入：16,084百万元，同比增长8.1% [4] - 2025E营业总收入：17,703百万元，同比增长10.1% [4] - 2026E营业总收入：19,249百万元，同比增长8.7% [4] - 2023年归母净利润：3,044百万元，同比下降53.9% [4] - 2024E归母净利润：2,429百万元，同比下降20.2% [4] - 2025E归母净利润：3,077百万元，同比增长26.7% [4] - 2026E归母净利润：3,589百万元，同比增长16.6% [4] - 2023年每股收益：0.76元 [4] - 2024E每股收益：0.61元 [4] - 2025E每股收益：0.77元 [4] - 2026E每股收益：0.90元 [4] - 2023年毛利率：28.0% [4] - 2024E毛利率：26.9% [4] - 2025E毛利率：29.5% [4] - 2026E毛利率：31.0% [4] - 2023年ROE：10.6% [4] - 2024E ROE：8.1% [4] - 2025E ROE：9.5% [4] - 2026E ROE：10.3% [4] - 2023年市盈率：15 [4] - 2024E市盈率：19 [4] - 2025E市盈率：15 [4] - 2026E市盈率：13 [4] 公司点评 - 投资评级：买入（维持） [16] - 核心观点：中国巨石通过资本开支规划进一步巩固竞争优势，提高市场份额，同时承诺2024-2026年分红比例逐步提升，增强股东回报 [16] - 电子纱扩产：年产10万吨电子级玻璃纤维零碳智能制造生产线项目投资金额36.1亿元，配套500MW风力发电投资金额22.0亿元，预计总投资收益率17.47% [16] - 粗纱技改扩产：12万吨粗纱技改扩产至20万吨，预计平均投资收益率22.39% [16] - 股东回报规划：2024-2026年分红比例分别不低于35%、40%、45% [16] - 股东增持：控股股东中国建材与第二大股东振石集团分别承诺增持5-10亿元 [16] - 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润分别为24.3、30.8、35.9亿元，对应市盈率19、15、13倍 [16] 基础数据 - 每股净资产：7.25元 [13] - 资产负债率：42.03% [13] - 总股本/流通A股：4,003百万股 [13]