行业投资评级 - 报告对光伏行业的投资评级为“强于大市”（维持）[1] 核心观点 - 0BB（无主栅）技术有望带动相关设备、材料需求，降低银浆耗用量，提升组件功率，并减少隐裂，提高产品良率[3] - 0BB技术路线多样，商业化进程逐步推进，下游主要光伏组件企业均有所布局[4] - 0BB技术将打开相关设备、材料市场空间，包括串焊机、焊带、固定胶、胶膜等[5] 0BB技术简介 - 0BB技术完全取消主栅，焊带直接与细栅互联，降低银浆耗用量，减少遮光面，提升组件功率[3] - 0BB技术采用铜焊丝取代传统电池的主栅线，实现降低主栅银浆和贱金属代替双重目的[14] - 0BB技术可降低单瓦银浆耗用量20%以上，单瓦成本分别降低2分和6分[17] 0BB技术路线 - 0BB技术路线包括直接覆膜、SmartWire、点胶和焊接点胶，各有优劣势[25] - 直接覆膜工艺优点在于低温工艺，有利于硅片薄片化，缺点是需要增加皮肤膜[25] - SmartWire工艺采用低温工艺，不易脱栅，但工艺复杂，材料成本高[34] - 点胶工艺设备简单、稳定性强，但需增加皮肤膜成本[35] - 焊接点胶工艺结合力足，不易脱栅，但焊接过程中容易断栅，点胶精度要求高[36] 0BB商业化进程 - 下游主要光伏企业均对0BB技术有所布局，部分头部企业将无主栅技术与BC电池结合有望实现大规模量产[40] - 隆基绿能、晶科能源、通威股份等企业已实现0BB技术的运用和规模量产[40] - 0BB技术推进受良率、技术路线选择及行业景气周期影响[41] 0BB技术带来的市场机会 - 0BB技术将带动串焊机、焊带、固定胶、胶膜等设备及材料需求[5] - 0BB串焊机市场渗透率将提升，预计2025-2027年累计市场价值近百亿元[49] - 0BB焊带为配套0BB技术的超细圆形焊带，单位价值量高于SMBB焊带，将逐步替代传统SMBB焊带[50] - 0BB固定胶市场需求快速增长，需满足优异的焊带粘接性能和环境适应性[68] - 0BB技术减少胶膜克重，但需要增加承载膜/一体膜，带来新材料运用机会[68] 相关企业介绍 - 奥特维：推出超高速0BB串焊设备，适用于TOPCon、HJT、BC等多种技术路线[46] - 先导智能：推出LDHJ02无主栅焊接机，银浆、胶水成本降低30%[46] - 宇邦新材：在0BB焊带方面具备技术和制造优势，0BB焊带出货规模较小[52] - 福斯特：推出CF15系列连接膜、G40分体膜等产品，满足0BB工艺需求[64] - 聚和材料：子公司德朗聚开发出封装定位胶，助力0BB工艺技术进步[85] 投资建议 - 建议关注0BB相关的串焊机、光伏焊带、胶水、承载膜/胶膜领先企业[88]