行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，未来6个月内行业指数相对大盘涨幅预计超过10% [193] 核心观点 - 服务消费具有较大的成长潜力和需求弹性，自2023年7月以来，服务零售额同比增速持续高于社零总体增速 [187] - 旅游行业覆盖面广、融合度高、拉动力强，涵盖了吃住行玩多个领域，具有“一业兴百业旺”的综合效应 [188] - 2025年政策重心将聚焦于扩大内需和提振消费，以应对外部环境不确定性和负面影响的加剧 [187] 景区行业 - 2024年国内游市场全面复苏，各黄金周假期旅游收入已超过2019年同期 [188] - 冰雪旅游产业迅速扩张，2024年产业规模预计达到9700亿元，2025年突破万亿元大关 [68] - 冰雪旅游对拉动冬、春旅游淡季、挖掘旅游景区市场增量具有重要意义 [188] 酒店行业 - 行业龙头业绩回暖，客单价提升，入住率有待恢复 [188] - 2024年前三季度酒店龙头净利润回暖，首旅酒店实现归母净利润7.23亿元，同比增长5.63% [98] - 行业连锁化趋势显著，2023年全国酒店行业连锁化率达40.95%，较2019年提高了近15个百分点 [103] 餐饮行业 - 连锁餐饮行业规模不断增长，2023年连锁餐饮门店总数达到64,693家，较上一年增长35.82% [112] - 餐饮出海成为行业新潮流，各餐饮品牌立足东南亚市场加速向全球扩张 [188] - 2023年连锁餐饮企业的营业额总计达到3239亿元人民币，同比增长38.85% [112] 政策与市场环境 - 2024年下半年以来，政府将服务消费定位为消费扩容升级的关键环节，增加公共假期以促进节假日旅游出行链相关行业发展 [34] - 出入境政策持续加码，2024年1月至11月，全国各口岸入境外国人2921.8万人次，同比增长86.2% [163] - 2025年政策重心将聚焦于扩大内需和提振消费，以应对外部环境不确定性和负面影响的加剧 [187]