行业投资评级 - 汽车与汽车零部件行业投资评级为“推荐” [113] 核心观点 - 汽车行业具有周期属性、消费属性及科技属性三重特征 其中周期属性与宏观经济高度同步 消费属性受品牌、渠道、营销等因素影响 科技属性则体现在电动化、智能化、网联化等发展趋势 [6] - 2025年汽车行业预计在政策呵护下实现较好表现 但一季度可能存在政策空窗期 建议关注顺周期标的风险 [5] - 智能驾驶技术快速发展 央国企车企加快改革 科技成长与改革创新等逆周期模式将成为投资关键领域 [7][8] 行业属性 - 汽车行业具有顺周期和逆周期双重特性 顺周期特性受经济周期和产业政策推动 逆周期特性则体现在科技属性和改革创新领域 [6][7] - 汽车作为可选消费品 其周期波动相较于宏观经济更为剧烈 [6] 政策影响 - 2024年两轮以旧换新政策可能对2025年消费产生透支作用 2025年政策落地前可能存在空窗期 [5] - 2024年一季度汽车销量受企业端降价带动增长较高 但政策空窗期可能对顺周期标的产生影响 [5] 科技与创新 - 智能驾驶技术受市场关注度高涨 主要车企在智驾领域取得新进展 2025年更多车企将拓展智驾产品范围 [7] - 央国企车企通过改革、并购及合资合作模式 推动电动智能车发展 科技成长与改革创新成为逆周期投资的关键领域 [7][8] 出海与国际化 - 出海企业受国内政策影响较小 在政策空窗期可作为重要投资标的 [8] - 中国车企通过全球化合作 分担成本并扩大市场空间 具备承载较多车企共同发展的现实基础 [7] 市场表现 - 本周汽车板块上涨0 69% 涨幅低于沪深300指数0 66pcts 在申万一级行业中位列第4位 [116] - 乘用车板块涨幅最大为2 50% 汽车服务板块跌幅最大为-5 82% [17][116] 数据跟踪 - 12月1-22日 乘用车市场零售169 2万辆 同比增长25% 今年以来累计零售2195万辆 同比增长6% [27] - 12月1-22日 乘用车新能源市场零售81 7万辆 同比增长60% 今年以来累计零售1041 3万辆 同比增长43% [19] 重点新闻 - 鸿蒙智行推出HUAWEI ADS 3 0“车位到车位领航辅助Beta”功能 支持多场景无缝切换 [42] - 领克Z20纯电SUV上市 基于SEA浩瀚架构打造 CLTC续航530km 售价13 89-15 39万元 [43] - 上汽大众计划2026年推出三款新车 包括一款纯电车和两款混动车型 [48] - 蔚来智驾团队进行组织架构和人事调整 以提升智驾方案的交付效果和量产速度 [49] - 宁德时代发布“磐石底盘” 具备120km/h正面碰撞不起火不爆炸的超高安全性能 [64] - 比亚迪“天神之眼”高阶智能驾驶辅助系统全国开启无图城市领航功能 [108]