行业投资评级 - 建筑材料行业评级为“持有” [5] 核心观点 - 11月地产销售同比增速转正，基建增速环比小幅下行，地产进一步企稳，销售面积增速自去年5月以来首次同比转正 [4] - 水泥行业11月下旬以来价格以震荡为主，供给继续优化，2024年1-11月全国水泥产量16.7亿吨，同比-10.1% [4] - 浮法玻璃供需仍有压力，11月中下旬以来价格震荡下跌，2024年1-11月全国平板玻璃产量9.1亿重箱，同比+3.2% [4] 行业分析 地产与基建 - 11月地产销售面积同比+3.2%，增速环比+4.8pct，地产投资/开工增速环比变动不大，竣工降幅环比扩大 [4] - 11月狭义/广义基建投资单月增速分别为3.3%/9.8%，增速环比分别-2.4pct/-0.2pct，基建增速环比下行 [4] - 中央持续表态推动房地产市场止跌回稳，未来仍有加力空间 [4] 水泥行业 - 2024年1-11月全国水泥产量16.7亿吨，同比-10.1%，11月单月产量1.69亿吨，同比-10.7%，降幅环比扩大 [4] - 截至2024年12月27日，全国水泥均价416元/吨，同比+36元/吨，全国水泥出货率43%，同比-1.6pct [4] - 水泥行业整体盈利底部震荡，需求偏弱，11月下旬以来价格以震荡为主 [4] 浮法玻璃行业 - 2024年1-11月全国平板玻璃产量9.1亿重箱，同比+3.2%，11月单月产量0.78亿重箱，同比-5.6% [4] - 截至2024年12月27日，国内浮法玻璃均价1393元/吨，同比-30.9%，库存天数约20.89天，同比+6.6天 [4] - 11月中下旬以来价格震荡下跌，前期价格反弹后冷修暂缓 [4] 投资建议 - 消费建材看好三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材、东方雨虹等 [4] - 水泥看好海螺水泥、华新水泥，关注华润建材科技、上峰水泥等 [4] - 玻纤碳基复材看好中国巨石、长海股份、中材科技，关注金博股份 [4] - 玻璃看好旗滨集团、山东药玻、福莱特等，关注金晶科技、力诺特玻等 [4]