行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 核心观点 - 2024年前三季度消费市场保持低位增速，百货和品牌专卖店经营压力较大，消费者信心仍待提升 [2] - 2024年前三季度社会消费品零售总额353564亿元，同比增长3.3%，保持低位增速 [3] - 全国网上零售额108928亿元，同比增长8.6%，维持最高增速 [3] - 2024年前三季度全国居民人均可支配收入30941元，扣除价格因素实际增长4.9%；全国居民人均消费支出20631元，扣除价格因素影响，实际增长5.3% [10] - 2024年前三季度零售行业样本企业合计实现营业总收入3199.85亿元，同比下降6.26%，实现利润总额106.84亿元，同比增长45.93% [13] - 实体零售企业2024年全年业绩下降的可能性较大 [13] 行业运行状况 - 零售业关系国计民生，是现代商贸流通体系的重要组成部分，在繁荣市场、畅通经济循环等方面发挥着重要作用 [8] - 中国零售业市场规模大、经营主体多，存在发展不平衡、优质供给不足、"内卷式"竞争等问题，亟待优化调整 [8] 行业政策 - 2024年12月商务部等7部门办公厅印发《零售业创新提升工程实施方案》，推动场景化改造、品质化供给、数字化赋能、多元化创新和供应链提升 [10] - 2024年12月商务部、发改委等9部门印发《关于完善现代商贸流通体系推动批发零售业高质量发展的行动计划》，计划到2027年基本建成现代商贸流通体系 [11] - 2024年8月国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，总体要求为完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局 [12] 行业关注 - 百货零售业经营形势险峻，企业发展路径不尽相同，未来经营改善存在不确定性 [28] - 2024年前三季度实体零售企业整体仍面临较大经营压力，行业全年业绩表现存在较大不确定性 [30] 未来发展 - 随着各项政策加快落地见效，支撑消费增长的积极因素在增多，消费有望逐步实现平稳升级、稳步向好的发展态势 [30]