行业投资评级 - 行业评级：增持（维持）[5] 核心观点 - 硅料减产和多晶硅期货上市推动光伏行业底部企稳[5] - 硅料价格底部维稳，颗粒硅均价维持37元/公斤[5] - 硅料库存近35万吨，预计可产135GW组件[5] - 硅片企业报价上涨，N183.75执行1.08元/片，N210R执行1.2元/片，N210执行1.45元/片[5] - 电池片价格小幅波动，P型182电池片价格调降至0.27元/瓦，P型210电池均价维持0.285元/瓦[5] - 组件价格维稳，N-Topcon 585-595瓦组件报价维持在0.66-0.7元/瓦区间内[5] - 光伏玻璃价格稳定，3.2mm光伏玻璃主流报价在19.5-20元/平方米，2.0mm光伏玻璃价格在11.5-12.5元/平米[5] 行业动态 - 硅料11月份产量预计在12万吨，12月份预计产量在10万吨[5] - 硅料控制产量降至每月10万吨以下，预计库存2025年下半年积压库存或引来转机[5] - 通威、大全本周均发减产公告，预计在需求相对稳定的情况下，有望推动硅料价格逐步企稳回升[5] - 玻璃厂持续有减产预期，自11月最后一周减产4120t/d，12月后续继续有减量计划：6900t/d[5] 投资建议 - 板块配置电池硅料硅片优先，建议关注爱旭股份、钧达股份、双良节能等[5]