印度证券市场结构 - 印度证券市场由证券交易委员会（SEBI）和四类市场主体组成，监管模式体现"多头治理、政出一门"的特征 [2][5] - 两大交易所国家交易所（NSE）和孟买交易所（BSE）在竞争中发展出以自身为中心的体系，分别设立清算和存管机构，提升市场运行效率 [2][5] - 印度证券市场共有6家证券交易所，其中NSE和BSE是全国性交易所，外资交易的主阵地 [10] 监管与制度 - SEBI通过分级监管（GSM）和额外监管（ASM）标记异常公司，并采取限制日内涨跌幅、强制集合竞价等措施进行惩罚 [2][32] - 印度对财务造假、公众欺诈等行为实施严厉惩罚，最高可判处10年监禁和2亿人民币罚款 [2][62] - 印度股市采用T+1结算周期，同时推广限制性T+0和简易版盘后交易，差异化涨跌幅限制和熔断机制 [2][111] IPO与退市 - 印度IPO制度简化流程、严管披露，要求企业更名后需以新名称获得50%以上营业总收入才能进入IPO流程 [2][63] - NSE对上市公司提出2.5亿卢比（约2100万人民币）市值要求，允许企业在不同交易所同时上市 [2][63] - 印度退市制度要求强制退市企业以公允价格收购90%以上股份，并对违规企业实施严厉处罚 [72][92] 交易与保证金 - 印度股市交易时段为9:15至15:30，盘后交易为15:40-16:00，仅以当天收盘价进行交易 [113][165] - 印度股市对低风险权重股仅要求15%左右的保证金比例，杠杆化程度较高 [2][145] - 印度推出峰值保证金制度，要求投资者维持日内最大头寸所需的保证金，防范市场风险 [148][151] 回购与分红 - 印度上市公司回购后需在15天内注销股份，并在7个工作日内向交易所提供证明材料 [101][125] - SEBI要求市值前1000的上市公司制定分红政策，明确分红标准，并在年度报告和网站上披露 [104][127] - 印度股市通过回购和分红实现资金有效回馈，总金额已超过IPO融资额，凸显投资型市场特点 [128][130] 外资与并购 - 印度市场对外资依赖程度较高，BSE和NSE改制为公司制后，外资持股比例显著 [26][134] - 印度并购活动受益于证券"无纸化"改革、快速审批机制和传闻澄清机制，成为引进外资的重要渠道 [108][132] - 俄罗斯石油巨头Rosneft以129亿美元收购印度Essar Oil，成为印度吸引外资进入关键行业的典型案例 [134] 共同基金与战略资金 - 截至2024年9月30日，印度偏股型公募基金总规模达67.09万亿卢比，占印度股市总市值的14.12% [153] - 印度雇员公积金组织（EPFO）对权益类资产的配置集中在ETF中，占比约9.21%，远低于日本GPIF的50% [156][158] - 印度国家养老系统信托（NPST）对权益类资产的持仓比例随年龄递减，50岁及以下投资者权益最大持仓限制为75% [159]