行业评级 - 行业评级为推荐（维持）[2] 核心观点 - 银行红利行情持续演绎，央行发布金融稳定报告[2] - 政策组合拳持续超预期，稳增长、增信心信号明确，市场风格出现明显反转[5] - 政策积极发力支持地方化债、支持房地产市场止跌回稳、优化小微续贷政策等，均有利于改善银行的资产质量预期[5] - 降息/降准/存量房贷降息/降存款等政策综合发力，预计净息差仍有收窄压力，但下行斜率将明显趋缓[16] - 国家计划对六家大行补充核心一级资本，进一步增强银行稳健经营能力，提升分红稳定性和持续性[16] 投资建议 - 顺周期主线，重点推荐：招商银行、宁波银行、常熟银行、杭州银行、成都银行[16] - 受益于化债，重点推荐：渝农商行、长沙银行、齐鲁银行[16] - 股息红利策略，重点推荐：工商银行、农业银行、沪农商行、上海银行等[16] 行业动态 - 央行发布《中国金融稳定报告（2024）》，重点内容包括：2023年防控金融风险工作在精准拆弹、改革化险、抓前端治未病、建机制补短板等方面持续取得积极成效[14] - 央行等多部门联合召开金融服务乡村振兴工作推进会议，强调加大农业农村基础设施中长期信贷投放[17][41] - 全国金融标准化技术委员会换届大会暨第五届金标委第一次全体会议在京召开，强调围绕做好金融"五篇大文章"加强重点领域标准供给[19] 公司动态 - 浦发银行本周上涨8.14%，工商银行上涨5.97%，齐鲁银行上涨5.50%[5] - 长沙银行调整长银优1的票面股息率，自2024年12月25日起，票面股息率为3.84%[21] - 紫金银行发布关于首次公开发行部分限售股上市流通的公告，限售股占公司总股本的90%[21] - 青农商行成功发行2024年金融债券，发行规模为人民币20亿元，票面利率1.78%[43] - 成都银行触发成银转债的提前赎回条款，决定行使提前赎回权[43] 市场回顾 - 本周（12.23-12.27）中信银行指数上涨3.87%，跑赢沪深300指数2.51个百分点[5] - 本周A股银行相对于H股溢价率有所上升[25] - 本周公开市场操作净投放为负，逆回购投放5801亿元，MLF投放3000亿元，总投放8801亿元，逆回购到期16783亿元，总到期16783亿元，净投放-7982亿元[52] 理财产品跟踪 - 银行理财市场存量规模保持稳定[32] - 理财产品年化收益率按投资性质分类，混合类产品收益率较高[33] - 理财产品破净数量比例有所下降[77] 同业存单市场回顾 - 全市场各期限同业存单发行利率保持稳定，1个月期利率为1.82%，3个月期利率为1.79%，6个月期利率为1.79%，9个月期利率为1.81%，1年期利率为1.83%[80] - 本周发行存单规模前十大银行中，商业银行及政策行占比35.9%，广义基金占比50.8%，非银机构及其他占比13.3%[84]