行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1] 核心观点 - 特朗普政府的产业政策以竞争性和保护性并举，对内推动减税、发展传统产业以促使"制造业回流美国"，对外实施贸易保护措施，特别强化了对华科技产业限制和打压 [16] - 特朗普政府的产业限制措施并未改变中国在全球产业链价值链中的地位，中国制造业增加值占全球比重从2016年的24.9%上升至2020年的28.9% [29] - 展望特朗普新一轮任期，其产业政策的核心仍在于保持美国在尖端技术领域的优势地位，并尽可能地恢复基础和中端制造业的全球竞争力 [16] 特朗普第一任期产业政策特征 - 特朗普政府延续"再工业化"战略，对内通过减税、基础设施投资、发展传统产业等措施推动制造业回流美国 [18][48] - 2017年签署《减税与就业法案》，将美国企业所得税税率从35%降至21%，旨在提升美国企业的国际竞争力 [6] - 2018年推出《先进制造业美国领导力战略》，强调制造业对经济、安全、就业的战略意义 [6] - 对外方面，特朗普政府退出或重谈多边贸易协定，采取多样化的贸易保护措施，如对钢铁和铝进口分别征收25%和10%的关税 [21] 对华科技产业限制和打压 - 特朗普政府通过出口管制、投资限制、打压中国高科技企业等手段，强化对华科技产业限制 [10][12][14] - 2018年签署《2018年出口管制改革法案》，加强对新兴关键技术领域的识别与管控，强化对华技术产品出口管制 [6] - 2018年签署《外国投资风险审查现代化法案》，加强对外商投资的监管审查力度 [6] - 2020年12月通过《外国公司问责法》，导致159家中概股被列入"预摘牌"名单 [14] - 2023年8月，拜登政府签署14105号行政命令，禁止美国实体对中国的先进半导体、量子计算和人工智能领域开展新投资 [14] 中国应对措施 - 中国对内将国内消费作为经济发展的主要动力，夯实国内产业链供应链基础，抓紧"卡脖子"技术攻关突破 [29] - 对外扩大高水平对外开放，积极拓展多元化市场和国际合作，中国对东盟、墨西哥等国家的投资流量占比逐步提升 [29] - 中国制造业国产化替代水平有所提高，出口产品中的国内增加值占比持续提升，2020年达到84.2% [64] 特朗普新任期产业政策动向 - 特朗普新任期将继续奉行"美国优先"原则，强化"购买美国货、雇用美国人"政策，支持传统能源产业和制造业 [40] - 特朗普政府将继续强化对华投资限制措施，预计将限制对华科技领域投资，并可能对中国"专精特新"和隐形冠军企业加大打压力度 [42][43] - 特朗普政府计划通过4年规划逐步停止从中国进口电子产品、药品等基本产品，并威胁对中国进口商品征收60%或以上关税 [69] 政策建议 - 中国应坚持产业技术攻坚，夯实国内产业链基础，加大对产业技术创新的支持 [44][71] - 提升企业全产业链竞争力，加快国产替代进程，强化产业链自主可控能力 [45][79] - 推进高水平对外开放，拓展多元化市场，完善海外综合服务体系，推动国际新秩序建设 [47][82]