行业投资评级 - 报告对行业投资评级为"推荐"，预计行业指数表现优于基准指数10%以上 [123] 核心观点 - AI Agent带动交互方式升级，AI产品逐渐从Copilot模式向Agent模式转变，2024年AI Agent逐渐爆发 [2] - 国内外厂商加大力度开发布局AI Agent，C端流量入口有望重塑，B端加速AI行业场景落地 [3] - 模型层能力向上成本向下推动应用创新，推理成本逐渐走低，降低应用创新门槛 [18] - 应用层百花齐放，2B和2C、软硬件各具亮点，关注可持续化商业模式的打造 [15] - 海外大模型玩家竞争格局收敛，OpenAI领跑，与Anthropic、谷歌厂商形成第一梯队 [50] 模型层 - 海外模型竞争格局收敛，形成以OpenAI、Anthropic、谷歌为代表的第一梯队，以及x AI和Meta [50] - 国内模型层目前主要由互联网大厂、创业公司和传统技术大厂三类组成，未来竞争格局有望进一步集中 [68] - OpenAI发布推理模型o1，引领AI模型迭代新范式，推理侧的Scaling Law有望成为大模型发展的新驱动力 [30][36] 应用层 - AI Agent改变AI交互方式，与AI端侧硬件相结合重塑流量入口，B端则有望帮助AI加速落地行业场景 [3][42] - 企业端大模型投入预算有望持续提升，2023年平均支出为700万美元，计划2024年将支出增加2倍至5倍 [27] - 大模型在代码辅助、营销与客户管理、企业检索、办公软件等多场景落地较好，看好金融、政府服务、医疗等行业 [42] - C端AI应用流量保持良好增长，ChatGPT周度活跃用户数突破3亿，web端流量较年初增长138% [85] - AI硬件加速落地，AI眼镜被视为AI端侧落地的关键硬件载体，Ray-Ban Meta成为首个爆款消费级产品 [138] 投资机会 - 看好2025年应用端的投资机会，随着大模型竞争格局的逐步清晰，行业进入到价值实现和落地阶段 [42] - 重点关注昆仑万维、视觉中国、恺英网络、神州泰岳、巨人网络、浙数文化、完美世界、吉比特、上海电影、中文在线、焦点科技、快手等 [61][143]