制造业PMI分析 - 12月制造业PMI小幅回落0.2至50.1，连续第三个月保持在景气区间[2] - 新订单指数小幅冲高0.2至51.0，达近8个月新高[2] - 消费品行业PMI大幅上行0.6至51.4，显示消费补贴效果显著[2] - 生产指数小幅回落0.3但仍处于52.1高位[2] - 装备制造业PMI大幅回落0.7至50.6，战略性新兴产业出口订单指数下滑3.3至44.2[2] 建筑业和服务业PMI分析 - 12月建筑业PMI大幅上冲3.5至53.2，主要受春节提前影响[2] - 服务业PMI大幅回升1.9至52.0，升至4月以来高位[2] 库存与投资分析 - 12月产成品库存指数小幅回升0.5至47.9，年化仍持平于47.9低位[2] - 基建投资增速下移拖累补库存强度，2025年政策主要发力点指向财政扩张提振消费[2] 政策与风险提示 - 2025年财政赤字率预计抬升至3.6%-4.0%，新增1.5-2万亿超长期特别国债[2] - 风险提示：财政货币政策加码力度低于预期风险[2]