股市 - 美股近期震荡回落，主要受美联储"鹰派"降息影响，2025年降息次数从4次减至2次，导致美股当日下跌近2% [4] - 日股近期上涨趋势明显，12月27日收于40281.16点，年内累涨20.37%，周涨跌幅4.08%，位居全球大类资产首位 [8] - 印度股市表现强劲，2024年外资净买入印度股票约635亿美元，同比上涨超86%，创下外资年度净买入额新高 [12] - 欧股整体表现较弱，主要受经济承压影响，短期内难以出现明显好转 [10][120] - 美股2024年上涨主要靠估值，标普500指数上涨25.2%中，估值贡献16.2%，盈利贡献9% [69][70] 债市 - 美联储降息预期回摆，10年期美债收益率快速攀升，利率徘徊在七个月最高，长端美债利率一周内上涨10bp [15] - 日本通胀上行暗示日央行加息预期，5年期日本国债收益率上行压力增加 [16] - 美债利率短期内预计在4.5%高位震荡，美联储2025年降息次数仅为两次 [15][100] 商品 - 原油近期低位震荡，但边际有所回升，主要因需求预期改善和地缘风险担忧 [19][127] - 黄金近期延续调整，主要因美联储预期降息幅度收窄导致美债收益率大涨和美元指数回升 [38][105] - 铜价小幅回落，主要受强美元和全球需求疲弱影响 [22][39][108] 汇率 - 美元预计维持强势，主要因美联储预期降息幅度收窄，美元指数一度冲破108 [41][110] - 日元短期内预计低位震荡，主要因日本12月加息落空和日央行行长植田和男的宽松言论 [42][154] - 人民币一季度或有升值空间，主要因财政政策博弈和春节前结汇高峰期 [26][44][156] - 欧元面临较大贬值压力，主要因美欧经济和货币政策分化 [138][158] 全球资产表现 - 全球股指分化，新兴市场和发达市场表现不一，美元复苏和美债利率上涨是主要原因 [112][113] - 全球基金流量回落，北美地区净流量下降最明显，12月美国股票基金ETF净流出553亿美元 [7][92][117]