行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为“强于大市”（维持）[16] 核心观点 - 光伏行业估值处于低位，二级市场走势低迷，企业停工降负荷实现对供给端的压缩动作明显，行业进入持续的去产能周期，建议中期关注亏损力度较大、产能出清预期明确的主辅材领域，关注光伏玻璃、一体化组件厂、多晶硅料、电子银浆等细分领域头部企业[5][124] 行业表现回顾 - 12月光伏板块大幅调整，个股走势低迷，截至12月30日收盘，12月光伏行业下跌7.43%，跑输沪深300指数，光伏细分子行业全部下跌，个股走势低迷[16][51][52] - 光伏板块12月日均成交金额250.42亿元，环比大幅缩量，板块所属中信一级电力设备及新能源期间收益-2.34%，中信30个一级行业中排名第19名[51] 行业动态 - 中央经济工作会议要求整治“内卷式”竞争，加快“沙戈荒”新能源基地建设，推动“三北”工程标志性战役取得重要成果，减少地方政府单纯铺规模的招商引资行为，推动企业迈向差异化竞争、技术升级的高质量发展路径[3][31] - 多晶硅、硅片持续减产，光伏产业链价格企稳，2024年11月我国多晶硅产量为13.30万吨，环比下降0.45%，11月国内硅片产量41.47GW，环比下降4.91%，一体化企业开工率维持在50%-60%[4][66] - 11月国内新增光伏装机25GW，同比增长17.26%，1-11月国内累计新增光伏装机206.30GW，同比增长25.88%，海外市场，11月太阳能电池组件出口数量7.45亿只，同比增62.30%，出口金额127.99亿元，同比下滑30.10%[17][40] - BC高效组件再次得到行业认可，头部企业0BB串焊机获得大额订单，协鑫集成发布基于BC技术的GPC2.0高效组件，电池效率突破27.1%，功率提高到660W，奥特维0BB串焊设备获得两家光伏龙头的批量改造订单，主要用于TOPCON技术路线，改造产能合计约20GW[18][76] 重点环节数据 - 11月国内新增光伏装机稳健增长，产业链价格保持平稳，多晶硅致密料平均价格39元/kg，较上月底下滑0.5元/公斤，单晶PERC电池片-182mm/23.1%+ (RMB)、单晶PERC电池片-210mm/23.1%+ (RMB)销售均价0.275元/瓦、0.285元/瓦，分别较上月底持平[67][68] - 光伏组件价格平稳，双面双玻182mm单晶PERC组件和210mm单晶组件价格分别为PERC 0.68、0.69元/瓦，较上月底价格基本持平[89] 投资建议 - 光伏行业估值处于低位，二级市场走势低迷，企业停工降负荷实现对供给端的压缩动作明显，行业进入持续的去产能周期，建议中期关注亏损力度较大、产能出清预期明确的主辅材领域，关注光伏玻璃、一体化组件厂、多晶硅料、电子银浆等细分领域头部企业[5][124]