证券研究报告 | 2025 年 01 月 02 日 中小盘指 3772.35 -2.7 晨会纪要 革：未来三到五年装备采购体系和国防工业体系或正酝酿底层变革，产业 链格局和企业估值体系或将重构。国防工业产业以提升资本运营效率为目 标，将切实推动产业化市场化改革，或成为未来几年贯穿行业发展的一条 主线。3、军贸：全球国防开支增长带来军贸市场发展机遇，随着中东和 解、北京宣言等历史性事件出现，中东地区有望降低对美西方的武器依赖 度，转而寻求更具性价比、政治附加条件更少的中国装备，中国军贸市场 可能出现历史性拐点，带来行业估值中枢超预期可能。中短期关注新一轮 订单周期之下，交付加速带来的产能利用率提升、可变成本下降后，企业 困境局面翻转；中长期关注装备采购及供应体系变革带来的改革红利，注 重企业参与生产的装备型号方向的战略战术重要性，工艺、材料、器件的 创新性领先性，优选兼具体系改革红利与战略战术趋势变化下技术领先性 企业。 《海外|美股 AI 周报（2024.12.23-2024.12.27）——英伟达可能推出 B300 芯片，OpenAI 宣布组织架构重大变革》 1、OpenAI 正式宣布了其组织架构的重大变革 ...