国防军工 - 未来三到五年装备采购体系和国防工业体系或正酝酿底层变革，产业链格局和企业估值体系或将重构[4] - 全球国防开支增长带来军贸市场发展机遇，中东地区有望降低对美西方的武器依赖度，转而寻求更具性价比、政治附加条件更少的中国装备[4] - 2025年系"十四五"的收官之年，也是我国装备快速换装追赶国际先进军事力量及前沿技术国防装备加速突破时期[54] 人工智能 - OpenAI正式宣布了其组织架构的重大变革，一部分转变为特拉华州公共利益公司（PBC），追求商业利润；另一部分保持非营利性质，专注于健康、教育和科学慈善工作[25] - 英伟达可能推出全新的B300GPU和GB300超级芯片，显著提升算力和显存，新版本芯片能够支持更长的思维链长度和更高的batchsize，使其更适合用于大模型推理[25] - OpenAI正在研发实体智能机器人，并且重新启动了解散4年的内部机器人开发团队[55] 石油石化 - 2025年原油总体供需较为平衡或宽松，2024年Brent中枢为80美金，预期2025年中枢在75美金[16] - 2025年焦化产能可能难再有净增长，后续有逐步见顶的可能性[16] - 主副产品"跷跷板"效应显现，汽柴油裂解价差走弱，但"副产品"石脑油、燃料油的价差偏强[16] 电力设备新能源 - 比亚迪加速智能化转型，高阶智驾有望大规模上车，规划售价10万以上车型落地高阶智驾[52] - 比亚迪电子随母公司扩张步伐，新能源汽车业务迅速上量，公司主要供应智能驾驶系统、智能座舱系统，热管理以及智能悬架系统[53] - 比亚迪的Dipilot100计划采用自研方案，300采用Momenta成熟方案，高端车型部分采用华为方案[53] 宏观经济 - 第五次经济普查结果出炉，2023年GDP上修3.4万亿，修订后的2023年国内生产总值为129.4万亿元，比初步核算数增加3.4万亿元，增幅为2.7%[12] - 美联储对年度银行"压力测试"进行重大修改，包括允许银行对美联储使用模型发表评论，并可能对两年的结果进行平均，以减少银行必须拨出多少资本以吸收潜在损失的年度波动[12] - 权益正处于"强预期，弱现实"的赛点2.0第二阶段，重视黄金，利率债受益宽松预期，但抢跑后已拥挤[30] 行业公司 - 农林牧渔、计算机设备、通信设备的ROETTM处于过去一年的高点，专用机械、其他化学制品Ⅱ、生物医药Ⅱ的ROETTM处于过去一年的低点[31] - 从预期ROE增速来看，乘用车Ⅱ、电源设备、通信设备行业的景气度较高，银行、电信运营Ⅱ、建筑施工行业的景气度较低[31] - 从预期营业收入增速来看，通信设备、半导体、电源设备行业的景气度较高，房地产开发和运营、银行、普钢行业的景气度较低[31] 港股市场 - 本周恒生指数、恒生国企指数、恒生科技指数分别上涨1.88%、2.26%、2.12%，港股市场震荡上涨[40] - 全球市场比较下，中国资产当前仍具性价比，在预期逐渐修复、期待后续基本面逐渐改善的基础上，当前港股中概仍具估值吸引力，风险回报比高[40] - 本周港股通3个交易日共净买入154.12亿元，仍维持净流入的趋势[40]