报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 欧洲国家生产率增长滞后，各行业间存在显著生产率差距 [50] - 全要素生产率（TFP）增长主要受国家参与科技创新程度和知识溢出效应驱动，技术差距与TFP增长相关，增加信息通信技术（ICT）资本和研发（R&D）投资可显著提高TFP增长，人力资本在靠近技术前沿时影响更强 [14][50][104] - 应采取政策措施和结构改革，促进创新，推动新技术在欧洲的传播，包括加大对新技术的有形和无形资本投资，加强人力资本积累 [24][50][104] 根据相关目录分别进行总结 引言 - 欧盟TFP增长在全球金融危机（GFC）后停滞，新冠疫情期间转为负增长，各行业和国家间存在较大生产率差距，扭转下降趋势、提高生产率增长对提升生活水平至关重要 [53][103] - 研究使用行业层面数据，探索1995 - 2020年欧洲28个国家TFP增长的模式和来源 [50][103] 文献综述 - 劳动生产率增长主要由物质和人力资本积累决定，是国家间差异的关键因素，提高生产率需减少资本深化障碍、改善劳动力教育和健康状况的经济政策 [25][26] - 公共基础设施和制度基础设施对TFP增长至关重要，它们影响贸易开放度、金融发展和资源有效配置，进而决定企业和行业的生产率增长 [27] - 科学进步和技术变革是国家间生产率增长差异的重要因素，经济政策应促进研发和新技术扩散以提高生产率 [56] 数据概述 - 数据来自EU - KLEMS数据库，涵盖28个欧盟国家26个行业1995 - 2020年的信息，包括七种资本类型、ICT和非ICT资本支出、研发支出等 [59][62][164] - 行业层面TFP增长作为因变量，通过生产函数分解GDP增长计算得出，为减轻异常值影响，对行业层面变量进行了缩尾处理 [60] - 样本期间，欧盟整体TFP增长平均为0.5%，不同国家和行业间存在显著异质性，技术差距平均为 - 19.2%，范围从 - 67.7%到0% [62] 计量经济学方法 - 采用基线模型分析行业层面TFP增长，引入行业层面因素与技术差距的交互项，同时控制时间不变的行业特定效应和时间效应，使用稳健标准误差并按行业聚类 [67] - 为解决生产率与生产要素之间的系统反馈效应可能导致的内生性问题，采用系统广义矩估计（GMM）方法进行动态建模 [48] 实证证据 - TFP前沿增长对行业层面TFP增长有积极且显著的影响，技术差距与TFP增长呈负相关，缩小技术差距可提高TFP增长 [72][83][85] - ICT资本支出与TFP增长正相关，对非贸易部门的影响更大；R&D支出对TFP增长有积极且显著的影响；人力资本对TFP增长的影响在靠近技术前沿时更强，且在非贸易部门更明显 [44][46][87] - 国家层面控制变量中，实际人均GDP对TFP增长有积极但不显著的影响，通货膨胀的影响不一，金融发展有负面影响但不显著，贸易开放度有积极影响但不显著，官僚质量对TFP增长有积极且显著的影响，人口的影响不显著 [74] - 行业层面因素与技术差距的交互作用表明，ICT资本支出和非ICT资本支出可缓解技术差距对TFP增长的负面影响，R&D支出的交互作用较弱且为负，高技能劳动力的交互作用仅在贸易部门显著 [76] - 对不同子样本时期的估计结果显示，TFP前沿增长在GFC后对全行业和贸易部门的影响更大，ICT资本支出在排除疫情期间显著为正，非ICT资本支出在不同时期表现不一，R&D支出在GFC前和排除疫情期间对全行业有积极显著影响 [90] 结论 - 研究结果表明，TFP增长受科技创新、技术差距、ICT资本和R&D投资以及人力资本等因素影响，技术差距是GFC后TFP放缓的重要驱动因素 [104] - 为扭转欧洲生产率增长的下降趋势，应加大对新技术的有形和无形资本投资，加强人力资本积累，创造有利于企业投资和资本配置的环境，促进创新和技术扩散 [104]