行业投资评级 - 报告对传媒行业给予积极评价，看好字节在AI领域的布局和生态机会 [3][7] 核心观点 - 字节在生成式AI时代保持领先，主要得益于内部赛马机制、长期流量积累、强大的商业变现能力和资金实力 [3][7] - 字节的AI布局涵盖大模型层、中间层、应用层及技术层，豆包大模型家族在国内领先，日均Tokens使用量超过4万亿 [7][43] - 字节的AI应用开发平台“扣子”降低了开发门槛，活跃开发者超过100万，发布了超过200万个智能体 [7][56] - 字节的C端AI应用矩阵丰富，豆包App在全球AI应用中用户数排名第二，国内第一 [7][62] - 字节的AI硬件产品如AI智能耳机和AI玩具已先发落地，AI眼镜预计2025年上市 [67][69] 大模型层 - 豆包大模型家族包括大语言模型、视觉大模型、语音大模型，通用模型Pro的综合能力较5月提升32% [17][49] - 豆包大模型日均Tokens使用量从5月的5000亿次增长至12月的4万亿次，增长超过33倍 [49][52] - 豆包大模型调用成本较低，Pro-128K输入价格仅0.005元/千tokens，处于国内主流AI模型的较低区间 [49][52] 中间层 - 扣子平台支持用户通过拖拉拽方式快速搭建AI应用，集成了近百款插件，覆盖营销创作、信息处理、聊天陪伴等多种场景 [56][58] - 扣子平台访问量在国内Agent开发平台中保持领先，截至12月已有超过100万活跃开发者 [56][60] 应用层及硬件端 - 字节的C端AI应用矩阵包括问答类、文生视频、教育类、音乐类、社交类、图像类等产品，部分产品已推出海外版 [62][67] - 字节的AI硬件产品如AI智能耳机Ola Friend和AI玩具显眼包已上市，AI眼镜预计2025年第三季度上市 [67][69] 火山引擎云服务 - 火山引擎在GenAI IaaS市场中占据领先地位，2023H2市场份额位居Top 1 [90][91] - 火山引擎通过AI云原生优化计算、存储与网络架构，降低延迟和成本，豆包大模型推理输入价格降至0.0008元/千tokens [74][112] 投资建议 - 推荐关注与字节在AI领域有合作基础的公司，以及AI游戏、AI影视、AI营销、AI情感陪伴、AI教育等场景 [161][162]