行业投资评级 - 行业评级为买入 [40] 核心观点 - 2024年11月国内乘用车交强险销量为238.0万辆，同比+24.1%，环比+3.6% [40] - 2024年1-11月乘用车交强险累计销量为2019.2万辆，累计同比增速+8.2% [40] - 新能源乘用车11月销量为123.7万辆，同比+61.1%，环比+4.8% [40] - 2024年1-11月新能源乘用车交强险累计销量为946.5万辆，累计同比增速+48.0% [40] - 中国品牌2024年1-11月终端份额为60.2%，较2023年全年+9.0pct，新能源拉动中国品牌份额提升24.7pct [40] 重点结构/车型跟踪 - 比亚迪秦PLUS组合中秦L、海豹06上市以来份额表现亮眼 [40] - 比亚迪汉组合中，小米SU7上市以来份额提升明显 [40] - 高端SUV竞品组合中理想L6、极氪7X上市以来份额表现亮眼 [40] 投资建议 - 乘用车链条右侧标的：吉利汽车、比亚迪、理想汽车、赛力斯、小鹏汽车、零跑汽车 [24] - 乘用车链条左侧标的：长城汽车(A/H)、长安汽车 [24] - 乘用车零部件链条右侧标的：银轮股份、伯特利、拓普集团、爱柯迪、福耀玻璃(A/H)、郑煤机(A/H)、中国汽研、新泉股份、保隆科技、华阳集团等 [24] - 乘用车零部件链条左侧标的：新坐标 [24] - 乘用车零部件链条拐点标的：敏实集团、耐世特、继峰股份等 [24] 行业库存与销量 - 截至2024年11月底乘用车行业库存为377.4万辆，11月增加30.4万辆 [85] - 2024年1-11月乘用车行业累计去库65.2万辆，库存去化力度超预期 [85] - 截至2024年11月底乘用车行业动态库销比为2.0，行业库存依然处于低位 [85] - 2024年11月乘用车出口41.9万辆，同比+3.2%，环比-9.9% [94] - 2024年1-11月乘用车累计出口451.7万辆，同比+23.3% [94] - 2024年11月乘用车批发销量为300.1万辆，同比+15.2%，环比+9.0% [94] - 2024年1-11月乘用车累计批发销量为2443.2万辆，同比+5.2% [94]