行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持）[57] 核心观点 - 11月权益市场表现分化，沪深300、中证500、中证1000指数涨跌幅分别为+0.7%、-0.8%、+1.2%，偏股混合型基金指数上涨0.1%[57][82] - 债券市场受益于利率下降延续上涨行情，中证全债指数、中证金融债指数、中证企业债指数涨跌幅分别为+1.0%、+0.7%、+0.8%[57][82] - 11月申报基金166只，环比增加8只，同比增加27只，其中包含股票型基金3只，混合型基金19只，债券型基金36只，指数型基金101只，FOF基金2只，QDII基金2只，REITs产品3只[85] - 11月新发基金1,474亿份，同比+12.4%，环比+342.3%，高于2023年月度均值962亿份[14][57] - 11月末公募基金资产净值达31.99万亿元，同比+16.5%，环比+1.5%[10][57] 产品申报情况 - 11月申报基金166只，环比增加8只，同比增加27只，其中包含股票型基金3只，混合型基金19只，债券型基金36只，指数型基金101只，FOF基金2只，QDII基金2只，REITs产品3只[85] - 11月申报数量环比增长主要源于指数型基金申报大幅增加[85] - 混合型基金申报数量环比减少，主题涵盖红利、数字经济、科技等[86] 产品发行成立情况 - 11月新发基金1,474亿份，同比+12.4%，环比+342.3%，高于2023年月度均值962亿份[14][57] - 11月新发基金98只，同比减少44只，环比增加43只，低于2023年月度新发数量均值106只[45] - 11月股票型基金发行规模领先的产品均为中证A500相关基金[16][57] 存量规模 - 11月末公募基金资产净值达31.99万亿元，同比+16.5%，环比+1.5%[10][57] - 11月存量被动权益基金净申购546亿份，存量主动权益基金净赎回338亿份[32][57] 固收+产品 - 当前阶段资产的比价效应将为固收+带来规模扩张的机会[57] - 利息中枢的持续下行将迫使部分低风险客户通过适度增加权益资产的配置换取更高的收益[57] - 固收+相较于纯债和指数基金更高的费率将对渠道端带来更强的激励作用[57]