投资评级 - 报告公司投资评级为"增持" [10] 核心观点 - 公司发布限制性股票激励计划，拟向61名激励对象授予128.5万股限制性股票，约占股本总额0.91% [3] - 股权激励目标超预期，2025年净利目标为2.75亿元，2026年净利目标为3.74亿元 [1][4] - 公司未来将立足于户外运动用品领域，逐步向家用充气床垫、高级保温箱包、水上用品等多品类开拓 [1] - 公司掌握TPU薄膜生产及面料复合技术、聚氨酯软泡发泡技术等关键工艺，形成垂直一体化产业链 [8] - 公司深度合作新能源汽车市场，与国内知名车企绑定合作，打造相关爆款产品 [9] 财务数据 - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.8亿、2.7亿、3.7亿，EPS分别为1.3元、1.92元、2.61元 [9] - 2024-2026年营业收入预计分别为987.98百万、1,343.65百万、1,867.68百万，增长率分别为20%、36%、39% [18] - 2024-2026年市盈率预计分别为18x、12x、9x [9] - 2024-2026年EBITDA预计分别为270.74百万、349.64百万、458.06百万 [18] 业务发展 - 公司以稳定充气床垫业务为根本，开拓新品类市场，客户覆盖全球200多个品牌 [4] - 公司在客户渠道与产品线两方面深入拓展，与新能源车企合作，实现设计、开发、生产一站式服务 [9] - 公司生产流程从原材料到制成品的全过程自控自制，具有成本、质量、交期方面的综合优势 [8] 股权激励 - 限制性股票激励计划限售期分别为12个月、24个月，分别对应解锁50%、50% [1] - 考核指标权重为收入占60%，净利占40% [1] - 首次授予122.2万股，授予价格为10.6元/股 [3]