行业投资评级 - 工业行业策略报告维持推荐评级 [1] 核心观点 - 人形机器人量产可期，重点关注特斯拉及其产业链 [2] - 出口链受益于海内外经济与库存周期共振，景气度向上 [12] - 低空经济启航元年，eVTOL成为重要载体 [3] 人形机器人 - 特斯拉人形机器人产品不断迭代，预计2025年量产，单价控制在2万美元以下 [2][78] - 国内外人形机器人厂商已开始小批量交付，寻找通用部件 [2][75] - 核心零部件投资机会集中在电机、行星滚柱丝杠、减速器和传感器 [2][103][104] - 国内厂商如智元、宇树、优必选等已开始量产，成本控制在几十万元内 [108] 出口链 - 2024年1-11月我国出口总值23.04万亿元，同比增长6.7% [12][131] - 美国库存周期预计2025年进入被动补库阶段 [135] - 建议关注下游景气度具备反转预期方向，公司具备逆势提价能力的标的 [12][131] 低空经济 - 低空经济发展前景广阔，eVTOL成为重要载体 [3][140] - 政策支持力度大，地方政府积极响应 [42] - 建议关注亿航智能、万丰奥威、卧龙电驱等低空经济产业链相关企业 [42] 机械设备行业 - 2024年机械设备板块累计上涨5.15%，在SW31个一级行业中排名第14位 [38] - 轨交设备表现最好，累计上涨23.4% [97] - 个股表现方面，罗博特科、宗申动力、中坚科技等涨幅居前 [69][71]