行业投资评级 - 非银金融行业评级为买入 [3] 核心观点 - 550亿元互换便利完成招标，持续优化维稳市场 [1] - 互换便利操作的规模、费率、质押物多维度持续优化，第二批操作规模由500亿元提升至550亿元，中标费率由20bp降至10bp [8] - 质押物扩充至港股通股票，提升机构操作意愿与能力 [8] - 额度3000亿元的股票回购增持再贷款政策持续优化，降低市场主体获贷难度和成本 [8] - 政策着眼于提升资本市场稳定性，维稳政策空间充足，市场活跃度有望再回升 [8] 重点公司估值和财务分析 - 中国银河：最新收盘价14.12元，合理价值18.08元，2024E EPS 0.83元，PE 17.01x [10] - 华泰证券：最新收盘价16.81元，合理价值26.62元，2024E EPS 1.88元，PE 8.94x [10] - 中信证券：最新收盘价27.45元，合理价值37.04元，2024E EPS 1.48元，PE 18.55x [10] - 东方证券：最新收盘价10.00元，合理价值13.05元，2024E EPS 0.74元，PE 13.51x [10] - 国泰君安：最新收盘价17.77元，合理价值24.03元，2024E EPS 1.29元，PE 13.78x [10] - 东方财富：最新收盘价23.99元，合理价值27.40元，2024E EPS 0.57元，PE 42.09x [10] - 招商证券：最新收盘价18.21元，合理价值25.96元，2024E EPS 1.19元，PE 15.30x [10] - 东吴证券：最新收盘价7.46元，合理价值11.52元，2024E EPS 0.45元，PE 16.58x [10] - 财通证券：最新收盘价7.77元，合理价值9.78元，2024E EPS 0.55元，PE 14.13x [10] - 兴业证券：最新收盘价5.97元，合理价值8.25元，2024E EPS 0.27元，PE 22.11x [10] - 同花顺：最新收盘价267.55元，合理价值250.90元，2024E EPS 2.68元，PE 99.83x [10] - HTSC：最新收盘价12.36港元，合理价值19.60港元，2024E EPS 1.88元，PE 6.18x [10] - 中信证券（H股）：最新收盘价19.80港元，合理价值27.95港元，2024E EPS 1.48元，PE 12.58x [10] - 东方证券（H股）：最新收盘价4.77港元，合理价值6.32港元，2024E EPS 0.74元，PE 6.06x [10] - 国泰君安（H股）：最新收盘价10.60港元，合理价值14.40港元，2024E EPS 1.29元，PE 7.72x [10] - 中金公司：最新收盘价12.22港元，合理价值12.58港元，2024E EPS 0.97元，PE 11.84x [10] - 招商证券（H股）：最新收盘价14.84港元，合理价值17.99港元，2024E EPS 1.19元，PE 11.72x [10] - 中银航空租赁：最新收盘价58.40港元，合理价值85.00港元，2024E EPS 1.15元，PE 6.54x [10] - 香港交易所：最新收盘价287.00港元，合理价值409.00港元，2024E EPS 10.28元，PE 3.60x [10] 投资建议 - 建议重视券商及证券IT的业绩估值高弹性，持续关注政策及事件催化下并购重组主线以及中信证券（A/H）、东方财富、国泰君安（A/H）、东方证券（A/H）、招商证券（A/H）、华泰证券/HTSC、同花顺等个股 [8]